昭衍新药2026Q3：新签订单环比大幅提升，主业盈利能力快速修复，看好主业进入加速释放期 订单：26Q3新签订单同比、环比均实现大幅增长 2026Q1-3公司新
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昭衍新药2026Q3：新签订单环比大幅提升，主业盈利能力快速修复，看好主业进入加速释放期
订单：26Q3新签订单同比、环比均实现大幅增长 2026Q1-3公司新签订单34.2亿元，同比增长109%，在手订单45亿元，同比增长80%。2026Q3公司新签订单14亿元，同比增长126%，环比增长26%。
业绩：26Q3收入大幅提速，实验室服务净利率大幅提升 2026Q1-3：实现收入11.88亿元，同比增长20.6%，实现归母净利润9.30亿元，同比增长1052%；利润拆分来看，生物资产公允价值变动贡献利润8.66亿元，实验室服务等贡献利润0.15亿元，实验室服务净利率达到1.2%，同比大幅提升17.2pct。
2026Q3：实现收入4.84亿元，同比增长53.0%，实现归母净利润1.82亿元，同比增长821%；拆分来看，生物资产公允价值变动贡献利润1.31亿元，实验室服务等贡献利润0.51亿元，实验室服务净利率达到10.6%，同比大幅提升29.5pct。
观点：公司三季度新签订单环比提升趋势以及实验室服务净利率修复趋势均超过我们此前预期，看好公司进入订单与业绩高增共振新阶段。作为国内安评龙头，在行业需求持续爆发叠加自身实验猴资源优势支撑下，我们看好公司的订单、业绩高增速的持续性。参考三季度公司的净利率提升节奏和趋势，我们看好公司在订单兑现和利润弹性快速释放下，2027-2028年的高估值性价比。
⚠️风险提示：创新技术投融资趋势变化不确定性风险；实验用猴资源紧缺风险；安全性评价技术替代风险；动物房产能建设不及预期
总体总结
主题正文
- 订单：26Q3新签订单同比、环比均实现大幅增长
- 2026Q1-3公司新签订单34.2亿元，同比增长109%，在手订单45亿元，同比增长80%。
- 2026Q3公司新签订单14亿元，同比增长126%，环比增长26%。
- 2026Q1-3：实现收入11.88亿元，同比增长20.6%，实现归母净利润9.30亿元，同比增长1052%；
- 利润拆分来看，生物资产公允价值变动贡献利润8.66亿元，实验室服务等贡献利润0.15亿元，实验室服务净利率达到1.2%，同比大幅提升17.2pct。
- 2026Q3：实现收入4.84亿元，同比增长53.0%，实现归母净利润1.82亿元，同比增长821%；
- 拆分来看，生物资产公允价值变动贡献利润1.31亿元，实验室服务等贡献利润0.51亿元，实验室服务净利率达到10.6%，同比大幅提升29.5pct。
- 参考三季度公司的净利率提升节奏和趋势，我们看好公司在订单兑现和利润弹性快速释放下，2027-2028年的高估值性价比。