北京人力2026年三季报简评 [咖啡]Q3收入同比转正，业绩仍有明显承压。 26Q1-3收入339.20亿元/+0.3%、归母净利润5.14亿元/-48.9%、

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北京人力2026年三季报简评

[咖啡]Q3收入同比转正，业绩仍有明显承压。 26Q1-3收入339.20亿元/+0.3%、归母净利润5.14亿元/-48.9%、扣非归母净利润2.62亿元/-39.6%，利润同比降幅较大有去年同期转让北京城乡黄寺商厦有限公司股权取得处置收益形成较高基数影响，若剔除该因素，Q1-3归母净利润同比下降30.5%。 26Q3收入114.08亿元/+2.6%、归母净利润1.04亿元/-46.3%、扣非归母净利润0.92亿元/-33.3%，收入同比增速由上半年的-0.8%转正，但利润表现仍承压。26Q3公司毛利率5.02%/同比-0.69ppts，扣非归母净利率0.81%/同比-0.44ppts，盈利能力同比下降。

[咖啡]用工市场存在波动，灵活用工战略调整。 各业务来看，我们预计Q3人事管理收入延续同比下降，业务外包收入同比略有增长，灵活用工业务预计降幅仍相对较大。今年企业用工需求存在一定波动，重点客户需求及结算有所调整，对人事管理、业务外包等业务的增速均有影响。此外，灵活用工监管收紧的背景下，公司主动收缩灵活用工业务，也对业绩形成了负面影响。

[礼物]当前公司处于战略调整期，建议关注重点客户需求变化、灵活用工市场调整等，跟踪后续盈利修复节奏。

总体总结

主题正文

1. [咖啡]Q3收入同比转正，业绩仍有明显承压。
2. 26Q1-3收入339.20亿元/+0.3%、归母净利润5.14亿元/-48.9%、扣非归母净利润2.62亿元/-39.6%，利润同比降幅较大有去年同期转让北京城乡黄寺商厦有限公司股权取得处置收益形成较高基数影响，若剔除该因素，Q1-3归母净利润同比下降30.5%。
3. 26Q3收入114.08亿元/+2.6%、归母净利润1.04亿元/-46.3%、扣非归母净利润0.92亿元/-33.3%，收入同比增速由上半年的-0.8%转正，但利润表现仍承压。
4. 26Q3公司毛利率5.02%/同比-0.69ppts，扣非归母净利率0.81%/同比-0.44ppts，盈利能力同比下降。
5. 各业务来看，我们预计Q3人事管理收入延续同比下降，业务外包收入同比略有增长，灵活用工业务预计降幅仍相对较大。
6. 今年企业用工需求存在一定波动，重点客户需求及结算有所调整，对人事管理、业务外包等业务的增速均有影响。
7. 此外，灵活用工监管收紧的背景下，公司主动收缩灵活用工业务，也对业绩形成了负面影响。
8. [礼物]当前公司处于战略调整期，建议关注重点客户需求变化、灵活用工市场调整等，跟踪后续盈利修复节奏。