📑 中科创达｜端侧 AI 产品矩阵持续拓展 核心结论：前三季度营收高增、合同负债大幅抬升，订单储备充足；端侧 AI 双线发力，TurboX 物联网平台 + 滴水

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📑 中科创达｜端侧 AI 产品矩阵持续拓展

核心结论：前三季度营收高增、合同负债大幅抬升，订单储备充足；端侧 AI 双线发力，TurboX 物联网平台 + 滴水 AIOS3.0 落地，AIOS 战略贴合端侧 AI 浪潮，维持买入评级 业绩概览 26Q1-Q3 营收：69.68 亿元，同比 + 35.37% 归母净利润：3.35 亿元，同比 + 46.48% 扣非净利润：3.00 亿元，同比 + 50.11% 营业利润：4.06 亿元，同比 + 61.01% 26Q3 单季 营收：26.64 亿元，同比 + 44.12% 归母净利润：0.90 亿元，同比 + 27.39% 扣非净利润：0.67 亿元，同比 + 4.66% 营业利润：0.96 亿元，同比 + 57.72% 📌 关键财务细节 经营现金流：前三季度 - 0.16 亿元，同比 - 103.87%，主要是备货增加 毛利率：27.29%，同比下滑 4.43pct 研发费用：8.67 亿元，同比 + 0.53%，投入保持稳定 合同负债：14.14 亿元，较年初 + 113.66%，订单储备充足，支撑后续收入释放 业务进展 物联网端侧：TurboX 自主智能物联网平台发布 10 月 23 日推出 TurboX 平台，搭配 AquaClaw for IoT 应用 定位：搭建统一的端侧 Agent 运行底座，适配多形态硬件 能力：多模态感知、任务规划、跨设备能力调用；内置权限审批、任务校验安全机制 看点：目标成为智能硬件厂商通用端侧底座，受益端侧 AI 普及放量 车载端侧：滴水 AIOS3.0 正式落地，整车 AI 成效显现 同样在 10 月 23 日技术战略发布会发布滴水 AIOS3.0，核心围绕，三大能力：自主生成、自主融合、自主控制 融合生成式 HMI、舱驾信息融合、智能体任务执行 可以根据用户意图、场景、实时数据动态调整交互界面 ISR 方案实现导航、环视影像、现实可视化、自动泊车辅助信息融合展示 具备自然语言交互、任务闭环执行能力，持续拓展车载端市场空间 盈利预测、估值与评级 维持 26–28 年归母净利润预测：6.68 / 8.61 / 10.82 亿元，对应 EPS 1.45 / 1.86 / 2.34 元 可比公司 26 年 PE 均值 51 倍，给予公司 26 年目标 PE 51 倍 目标价 73.29 元（前值 72.50 元，此前对应 50 倍 PE） 评级：维持

总体总结

主题正文

1. 核心结论：前三季度营收高增、合同负债大幅抬升，订单储备充足；
2. 端侧 AI 双线发力，TurboX 物联网平台 + 滴水 AIOS3.0 落地，AIOS 战略贴合端侧 AI 浪潮，维持买入评级
3. 归母净利润：3.35 亿元，同比 + 46.48%
4. 扣非净利润：3.00 亿元，同比 + 50.11%
5. 归母净利润：0.90 亿元，同比 + 27.39%
6. 合同负债：14.14 亿元，较年初 + 113.66%，订单储备充足，支撑后续收入释放
7. 同样在 10 月 23 日技术战略发布会发布滴水 AIOS3.0，核心围绕，三大能力：自主生成、自主融合、自主控制
8. 维持 26–28 年归母净利润预测：6.68 / 8.61 / 10.82 亿元，对应 EPS 1.45 / 1.86 / 2.34 元