【国金电新_液冷】 冰轮环境：Q3归母处预告上限、27年仅10xPE 2026年10月28日，公司发布2026年三季报。Q3实现营业收入23.35亿元，环比+1

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【国金电新_液冷】 冰轮环境：Q3归母处预告上限、27年仅10xPE

2026年10月28日，公司发布2026年三季报。Q3实现营业收入23.35亿元，环比+13.70%；实现归母净利润3.08亿元，环比+58.87%，剔除汇兑影响约3.2亿元，业绩超预期。

顿汉布什： ➡️26Q3确收约8亿（与上半年总额接近），净利润约1.5亿。

➡️结构上看，数据中心业务收入占比约70%，净利率19%+。

➡️26Q3新签订单约3.5亿美元，Q1-3新签订单累计超70亿rmb。（均为执行订单口径、不含框架）

➡️Q3末合同负债6亿元，较Q2末增加约2.5亿元。数据中心订单预付分为两种形式：1）长协客户现金支付，计入合同负债；2）整机出口客户开立不可撤销信用证，不体现在合同负债。

➡️产能：Q3末全球产能达到约50亿元，2027年初将达到100-120亿。

投资建议：近期大盘深度调整下，公司明年估值仅10x左右，数据中心业务放量明确，持续重点推荐！

总体总结

主题正文

1. 【国金电新_液冷】 冰轮环境：Q3归母处预告上限、27年仅10xPE
2. 实现归母净利润3.08亿元，环比+58.87%，剔除汇兑影响约3.2亿元，业绩超预期。
3. ➡️26Q3确收约8亿（与上半年总额接近），净利润约1.5亿。
4. ➡️结构上看，数据中心业务收入占比约70%，净利率19%+。
5. ➡️26Q3新签订单约3.5亿美元，Q1-3新签订单累计超70亿rmb。
6. 数据中心订单预付分为两种形式：1）长协客户现金支付，计入合同负债；
7. ➡️产能：Q3末全球产能达到约50亿元，2027年初将达到100-120亿。
8. 投资建议：近期大盘深度调整下，公司明年估值仅10x左右，数据中心业务放量明确，持续重点推荐！