【中信传媒】恺英网络3Q26业绩点评：收入延续高增，新游储备丰富，AI游戏商业化加速推进 业绩：收入保持高速增长，扣非利润稳健增长。 1-3Q26实现营收72.
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【中信传媒】恺英网络3Q26业绩点评：收入延续高增，新游储备丰富，AI游戏商业化加速推进
业绩：收入保持高速增长，扣非利润稳健增长。 1-3Q26实现营收72.58亿元（同比+78.1%），归母净利润20.69亿元（同比+30.7%），扣非归母净利润17.91亿元（同比+17.8%）。单Q3营收24.61亿元（同比+64.4%），归母净利润6.41亿元（同比+1.2%），扣非归母净利润6.24亿元（同比+7.3%）。前三季度销售费用28.42亿元（同比+123.0%），后续随着投放节奏优化，盈利能力有望逐步改善。
产品：核心产品持续贡献收入，多元新游储备有望接续增长。 《》延续良好表现，《》首月流水破亿元，《》于7月登陆韩国市场，《》于8月全平台公测。后续储备方面，《》《》《》《新射雕之华山论剑》等产品持续推进，9月《》《热血江湖：重启》获得版号。公司同时拟间接参股韩国Wemade，深化传奇IP授权及开发合作，有望巩固核心品类优势，丰富中长期产品矩阵。
AI：游戏生成平台正式上线，AI应用布局持续深化。 公司旗下极逸SOON大模型于9月通过国家生成式人工智能服务备案，10月20日AI轻游戏生成交互平台SoonPlay正式公测，支持通过视频、图片及文本生成可交互游戏，打通内容浏览、游戏体验与创作场景。SOON专业开发平台进一步覆盖游戏美术、代码、动画等研发环节，推动游戏制作降本提效。
现金流及分红：经营现金流稳健，持续强化股东回报。 前三季度经营性现金流净额20.02亿元（同比+52.0%），期末合同负债6.14亿元，较年初增长64.2%，递延游戏收入增加。公司拟实施前三季度现金分红每10股派1元，合计约2.12亿元。随着核心游戏长线运营、新产品逐步上线及AI应用持续落地，公司业绩增长与业务多元化发展值得期待。
总体总结
主题正文
- 1-3Q26实现营收72.58亿元（同比+78.1%），归母净利润20.69亿元（同比+30.7%），扣非归母净利润17.91亿元（同比+17.8%）。
- 单Q3营收24.61亿元（同比+64.4%），归母净利润6.41亿元（同比+1.2%），扣非归母净利润6.24亿元（同比+7.3%）。
- 前三季度销售费用28.42亿元（同比+123.0%），后续随着投放节奏优化，盈利能力有望逐步改善。
- 产品：核心产品持续贡献收入，多元新游储备有望接续增长。
- 公司同时拟间接参股韩国Wemade，深化传奇IP授权及开发合作，有望巩固核心品类优势，丰富中长期产品矩阵。
- 公司旗下极逸SOON大模型于9月通过国家生成式人工智能服务备案，10月20日AI轻游戏生成交互平台SoonPlay正式公测，支持通过视频、图片及文本生成可交互游戏，打通内容浏览、游戏体验与创作场景。
- 前三季度经营性现金流净额20.02亿元（同比+52.0%），期末合同负债6.14亿元，较年初增长64.2%，递延游戏收入增加。
- 随着核心游戏长线运营、新产品逐步上线及AI应用持续落地，公司业绩增长与业务多元化发展值得期待。