兔宝宝三季报拆分 1、报表端，单Q3扣非利润1.94亿，同比+104%，归母2.27亿，同比-37%，主要差异在于公允价值变动（26Q3+0.1亿、25Q3+2
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兔宝宝三季报拆分
1、报表端，单Q3扣非利润1.94亿，同比+104%，归母2.27亿，同比-37%，主要差异在于公允价值变动（26Q3+0.1亿、25Q3+2.7亿）和资产减值损失（26Q3-0.1亿、25Q3-1.1亿），两项同步剔除后的利润总额增长2%。
2、分业务，26Q3装饰材料AB类折合+25%（Q1增长1%，Q2增长40%），板材维持较快增长；26Q3家居压力较大，本部家居收入下滑20%（其中全屋定制下滑10%左右，地板木门下滑幅度更大），裕丰汉唐收入基本持平、亏损进一步收窄。
3、目前看，板材增长仍然稳定，三季度起商标使用费逐步恢复至降价前，预计毛利率将有所修复；全屋定制9-10月接单情况有所好转，但持续性需要观察；裕丰汉唐经营端的下降和亏损相对可控，年底会对商誉和应收再度充分计提。
4、参考分红方案，26-28年固定分红5.0、5.5、6.0亿，考虑特别分红不低于5.5、6.0、6.5亿，对应当前股息率5.3%、5.8%、6.3%。
总体总结
主题正文
- 兔宝宝三季报拆分
- 1、报表端，单Q3扣非利润1.94亿，同比+104%，归母2.27亿，同比-37%，主要差异在于公允价值变动（26Q3+0.1亿、25Q3+2.7亿）和资产减值损失（26Q3-0.1亿、25Q3-1.1亿），两项同步剔除后的利润总额增长2%。
- 2、分业务，26Q3装饰材料AB类折合+25%（Q1增长1%，Q2增长40%），板材维持较快增长；
- 26Q3家居压力较大，本部家居收入下滑20%（其中全屋定制下滑10%左右，地板木门下滑幅度更大），裕丰汉唐收入基本持平、亏损进一步收窄。
- 3、目前看，板材增长仍然稳定，三季度起商标使用费逐步恢复至降价前，预计毛利率将有所修复；
- 全屋定制9-10月接单情况有所好转，但持续性需要观察；
- 裕丰汉唐经营端的下降和亏损相对可控，年底会对商誉和应收再度充分计提。
- 4、参考分红方案，26-28年固定分红5.0、5.5、6.0亿，考虑特别分红不低于5.5、6.0、6.5亿，对应当前股息率5.3%、5.8%、6.3%。