- 报告认为四家发行人的信用前景明显分化：新韩银行虽面临阶段性盈利压力，但资本充足率和资产质量依然稳健，维持SHNHAN 5.75% 2034次级债增持；SK海
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- 报告认为四家发行人的信用前景明显分化：新韩银行虽面临阶段性盈利压力，但资本充足率和资产质量依然稳健，维持SHNHAN 5.75% 2034次级债增持；SK海力士三季度业绩及存储行业景气强劲，但单A评级升级已反映大部分利好，近端债券曲线缺少强劲上行催化；丽新发展FY26 EBITDA显著改善并推进债务削减，但资产出售及现金清扫的执行风险尚未消除，对LASUDE 2029年债券维持谨慎；Continuum Green获穆迪将RG2展望由负面调整至稳定，维持CGRNEG 2033年债券增持。
3Q26净利润、净息差及非利息收入承压，但不良率下降、拨备覆盖率上升，CET1和总资本充足率进一步改善。报告认为盈利压力可能只是暂时的，维持其次级债“增持”评级。 DRAM、NAND价格及业绩均表现突出，公司预计供应紧张持续至2030年；不过穆迪和标普上调至单A后，利好已较多反映在估值中。 FY26收入和调整后EBITDA增长，杠杆率下降，但重估亏损仍然较大，且2029年债券到期前的资产出售和现金清扫存在执行不确定性。 穆迪将RG2展望调整为稳定并确认Ba2评级，新股东投资有助于改善治理和赞助商支持，继续推荐CGRNEG 2033年债券。 截至2026年10月27日，JACI APAC年内下跌0.2%，其中投资级下跌0.5%，高收益上涨2.2%；高收益此前表现较强，但近一个月回落1.3%。
总体总结
主题正文
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- 报告认为四家发行人的信用前景明显分化：新韩银行虽面临阶段性盈利压力，但资本充足率和资产质量依然稳健，维持SHNHAN 5.75% 2034次级债增持；
- 丽新发展FY26 EBITDA显著改善并推进债务削减，但资产出售及现金清扫的执行风险尚未消除，对LASUDE 2029年债券维持谨慎；
- Continuum Green获穆迪将RG2展望由负面调整至稳定，维持CGRNEG 2033年债券增持。
- 3Q26净利润、净息差及非利息收入承压，但不良率下降、拨备覆盖率上升，CET1和总资本充足率进一步改善。
- DRAM、NAND价格及业绩均表现突出，公司预计供应紧张持续至2030年；
- FY26收入和调整后EBITDA增长，杠杆率下降，但重估亏损仍然较大，且2029年债券到期前的资产出售和现金清扫存在执行不确定性。
- 穆迪将RG2展望调整为稳定并确认Ba2评级，新股东投资有助于改善治理和赞助商支持，继续推荐CGRNEG 2033年债券。
- 截至2026年10月27日，JACI APAC年内下跌0.2%，其中投资级下跌0.5%，高收益上涨2.2%；