鸿路钢构：Q3产量增速继续上行，扣非吨净利保持改善趋势 [玫瑰]公司公布三季报。2026年前三季度，公司收入180.5亿元，同比+13.4%，归母净利润6.96
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鸿路钢构：Q3产量增速继续上行，扣非吨净利保持改善趋势
[玫瑰]公司公布三季报。2026年前三季度，公司收入180.5亿元，同比+13.4%，归母净利润6.96亿元，同比+40.07%，扣非归母净利润6.52亿元，同比+81.32%；对应Q3单季度收入64.08亿元，同比+19.39%，归母净利润2.58亿元，同比+23.81%，扣非归母净利润2.47亿元，同比+103.63%。
[太阳]2026年前三季度，公司新签订单244.32亿元，同比+9.72%，我们判断主要原因是随着公司智能化生产推进，公司承接大单能力增强（2026年公告中标武汉新能源、内蒙数据中心、甘肃电池负极材料等单体体量2亿元以上大订单），同时半导体、新能源等工业下游需求保持增长，客户资本开支意愿有所增强。
[太阳]随着智能化生产推进，公司产能稳步攀升，同时利润保持了2026年以来的改善趋势。2026年前三季度，公司产量421.3万吨，同比+16.7%，对应Q3单季度产量151.3万吨，同比+21.2%，产量增速继续上行。按照产量口径，我们测算，Q3单季度吨净利171元，同比+4元，扣非归母经利润163元，同比+66元，扣非吨净利继续保持2026年以来的上升状态。
[太阳]由于公司收入规模上升，公司期间费用率有所摊薄。2026年前三季度，公司期间费用率5.88%，同比下降0.9个百分点左右。但由于政府补助减少，公司前三季度非经损益同比下降0.93亿元，一定程度上影响了整体利润。
[太阳]我们认为随着专项债加速发行，地方政府财政将有所好转，从而带动市政及工业园区建设需求修复，从而带动钢价筑底反弹。同时未来随着公司进一步提升机器人使用效率，公司整体生产效率及成本有望进一步优化，进一步推动公司产量上升及成本下降，从而进一步增强公司整体竞争力。看好公司长期发展潜力。
总体总结
主题正文
- 2026年前三季度，公司收入180.5亿元，同比+13.4%，归母净利润6.96亿元，同比+40.07%，扣非归母净利润6.52亿元，同比+81.32%；
- 对应Q3单季度收入64.08亿元，同比+19.39%，归母净利润2.58亿元，同比+23.81%，扣非归母净利润2.47亿元，同比+103.63%。
- [太阳]2026年前三季度，公司新签订单244.32亿元，同比+9.72%，我们判断主要原因是随着公司智能化生产推进，公司承接大单能力增强（2026年公告中标武汉新能源、内蒙数据中心、甘肃电池负极材料等单体体量2亿元以上大订单），同时半导体、新能源等工业下游需求保持增长，客户资本开支意愿有所增强。
- [太阳]随着智能化生产推进，公司产能稳步攀升，同时利润保持了2026年以来的改善趋势。
- 按照产量口径，我们测算，Q3单季度吨净利171元，同比+4元，扣非归母经利润163元，同比+66元，扣非吨净利继续保持2026年以来的上升状态。
- 2026年前三季度，公司期间费用率5.88%，同比下降0.9个百分点左右。
- 但由于政府补助减少，公司前三季度非经损益同比下降0.93亿元，一定程度上影响了整体利润。
- 同时未来随着公司进一步提升机器人使用效率，公司整体生产效率及成本有望进一步优化，进一步推动公司产量上升及成本下降，从而进一步增强公司整体竞争力。