澳华内镜26Q3：收入延续稳健，看好ERCP手术机器人向上催化 【业绩】 2026Q1-Q3公司实现营收4.55亿元（YOY+7.62%），归母净利润-0.98

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澳华内镜26Q3：收入延续稳健，看好ERCP手术机器人向上催化

【业绩】 2026Q1-Q3公司实现营收4.55亿元（YOY+7.62%），归母净利润-0.98亿元（亏损同比扩大），扣非归母净利润-1.04亿元。单季度看，Q3实现营收1.75亿元（YOY+8.02%），环比提速。 收入增长驱动：国内存量产品渗透率稳步提升、AQ-400等新产品逐步落地；海外受市场竞争格局、客户采购节奏及区域合规影响营收基本持平，海外渠道蓄力中。

【盈利能力】毛利率大幅提升，费用投入与补助下降拖累利润 ✔ 毛利率：Q1-Q3毛利率65.15%，同比提升4.6pct，高端产品占比提升+产品结构优化驱动盈利质量上行 ✔ 费用端：销售费用率40.3%（YOY+2.0pct）、管理费用率17.9%（YOY+0.5pct）研发费用率24.45%（YOY-2.4pct）财务费用率2.35%（YOY+2.11pct）。

【观点】 看好公司主业向上，ERCP 手术机器人全球先发优势显著，上市后有望开辟百亿级蓝海增量市场，打造第二成长曲线。

风险提示：产品销售不及预期风险；研发及注册进度不及预期风险；医疗设备招采政策波动风险；海外市场拓展不及预期风险

总体总结

主题正文

1. 2026Q1-Q3公司实现营收4.55亿元（YOY+7.62%），归母净利润-0.98亿元（亏损同比扩大），扣非归母净利润-1.04亿元。
2. 单季度看，Q3实现营收1.75亿元（YOY+8.02%），环比提速。
3. 收入增长驱动：国内存量产品渗透率稳步提升、AQ-400等新产品逐步落地；
4. 海外受市场竞争格局、客户采购节奏及区域合规影响营收基本持平，海外渠道蓄力中。
5. 【盈利能力】毛利率大幅提升，费用投入与补助下降拖累利润
6. ✔ 毛利率：Q1-Q3毛利率65.15%，同比提升4.6pct，高端产品占比提升+产品结构优化驱动盈利质量上行
7. ✔ 费用端：销售费用率40.3%（YOY+2.0pct）、管理费用率17.9%（YOY+0.5pct）研发费用率24.45%（YOY-2.4pct）财务费用率2.35%（YOY+2.11pct）。
8. 看好公司主业向上，ERCP 手术机器人全球先发优势显著，上市后有望开辟百亿级蓝海增量市场，打造第二成长曲线。