【焦点科技】要点更新 [太阳]Q3业绩：26Q3营收5.45亿元/+11.74%，归母净利润1.68亿元/+37.86%，扣非净利润1.61亿元/+36.18%
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【焦点科技】要点更新
[太阳]Q3业绩：26Q3营收5.45亿元/+11.74%，归母净利润1.68亿元/+37.86%，扣非净利润1.61亿元/+36.18%。系中国制造网收入增长，叠加费用投放增速低于收入增速，推动单季利润释放。26Q1-3归母净利润4.28亿元/+2.76%；剔除股份支付费用后为5.16亿元/+16.57%。
[太阳]流量侧：考核重心由流量增速转向商机质量。截至9月底，收费会员3.13万名/+7%。前三季度买家流量保持双位数增长，公司主动减少低质量流量投放，转向APP及高价值市场，考核重心由流量增速转向商机质量。北美商机同比增长超40%，大模型引荐访问量同比增长350%。
[太阳]AI 麦可：累计购买用户约2.5万家，当前在约1.57万家；26Q1-3现金收入7300万元/+30%以上，Q3月均续约率近87%/+12.5pct。10月与“贸探”合并后，产品覆盖中国制造网、第三方平台、CRM及邮箱等外贸经营场景，收费模式拓展为基础套餐、功能模块及用量增购。 Sourcing AI：目前约10%的平台流量接入AI搜索，商机转化率高于传统搜索。广交会推出的搜索AI 3.0新增代理采购能力，可辅助买家匹配供应商、沟通需求及整理反馈；买家侧独立商业化暂无明确时间表。
[太阳]回款与费用：Q1现金回款低于预期，Q2起逐步修复，Q3略好于Q2；公司预计Q4延续修复节奏。股份支付费用预计2026年约1.2亿元、2027年约7000万元，费用压力逐步减轻。AI投入总体可控，销售端人效改善仍待观察。
[太阳]外部环境判断：外贸需求呈结构性分化，轻工客户面临量增价跌及利润承压；公司继续加大欧美轻工和新兴市场机械行业的精准投放，并将中西部、华北新增外贸企业作为客户拓展方向。
总体总结
主题正文
- [太阳]Q3业绩：26Q3营收5.45亿元/+11.74%，归母净利润1.68亿元/+37.86%，扣非净利润1.61亿元/+36.18%。
- 系中国制造网收入增长，叠加费用投放增速低于收入增速，推动单季利润释放。
- 26Q1-3归母净利润4.28亿元/+2.76%；
- 前三季度买家流量保持双位数增长，公司主动减少低质量流量投放，转向APP及高价值市场，考核重心由流量增速转向商机质量。
- 北美商机同比增长超40%，大模型引荐访问量同比增长350%。
- 10月与“贸探”合并后，产品覆盖中国制造网、第三方平台、CRM及邮箱等外贸经营场景，收费模式拓展为基础套餐、功能模块及用量增购。
- 股份支付费用预计2026年约1.2亿元、2027年约7000万元，费用压力逐步减轻。
- [太阳]外部环境判断：外贸需求呈结构性分化，轻工客户面临量增价跌及利润承压；