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[红包]【申万宏源家电/机械】民爆光电三季报业绩点评：厦芝精密Q3符合预期，Q4有望进一步释放增长弹性。
[太阳]厦芝精密符合预期，照明主业承压。公司26Q3收入5.59亿元，YoY+35%；归母净利润0.36亿元，YoY-17%。照明主业利润大幅下滑主要受汇兑、股份支付影响，若剔除该两部分影响，Q1-3照明主业利润同比仅下滑约8%。 厦芝精密Q3实现收入8500万元， 净利润1460万元（并表前）， 出货量近4900万支，符合此前预期。 [烟花]厦芝扩产情况：扩产按预期推进， 10月底设备产能超4000万支， 预计12月底超5500万支，10月实际产出约3500万支，预计12月产出可达4800万支。 [礼物]厦芝Q3出货情况及展望：长径比结构：20倍以下占比38%（均价1.8元），20-30倍接近60%（均价1.6元），30倍以上小个位数（ 均价5元+）。 10月下旬30倍以上陆续通过测试，预计11-12月占比将有明显提升。客户结构： Q3深南、胜宏出货量分别占比16%/10%， 当前在手订单两家合计约50%，核心下游AI客户占比持续提升。TTM、景旺、东山等Q4有望放量，鹏鼎、欣兴、生益预计27Q1逐步放量。
总体总结
主题正文
- [红包]【申万宏源家电/机械】民爆光电三季报业绩点评：厦芝精密Q3符合预期，Q4有望进一步释放增长弹性。
- 照明主业利润大幅下滑主要受汇兑、股份支付影响，若剔除该两部分影响，Q1-3照明主业利润同比仅下滑约8%。
- 厦芝精密Q3实现收入8500万元， 净利润1460万元（并表前）， 出货量近4900万支，符合此前预期。
- [烟花]厦芝扩产情况：扩产按预期推进， 10月底设备产能超4000万支， 预计12月底超5500万支，10月实际产出约3500万支，预计12月产出可达4800万支。
- [礼物]厦芝Q3出货情况及展望：长径比结构：20倍以下占比38%（均价1.8元），20-30倍接近60%（均价1.6元），30倍以上小个位数（ 均价5元+）。
- 10月下旬30倍以上陆续通过测试，预计11-12月占比将有明显提升。
- 客户结构： Q3深南、胜宏出货量分别占比16%/10%， 当前在手订单两家合计约50%，核心下游AI客户占比持续提升。
- TTM、景旺、东山等Q4有望放量，鹏鼎、欣兴、生益预计27Q1逐步放量。