🌹赛维时代：服饰业务延续高增，盈利能力改善 [太阳]3Q26业绩符合市场预期 公司公布 3Q26业绩，2026年前三季度收入实现97.22亿元，同增 18.7%
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🌹赛维时代：服饰业务延续高增，盈利能力改善
[太阳]3Q26业绩符合市场预期 公司公布 3Q26业绩，2026年前三季度收入实现97.22亿元，同增 18.7%，归母净利润实现2.43亿元，同增15.7%；3Q26收入实现35.21亿元，同增23.9%，归母净利润实现0.77亿元，同增89.5%，业绩符合市场预期。
[太阳]服饰配饰品类保持增长态势，关注库存管理。我们预计公司26Q3服装业务实现收入29.6亿元（同比+37%）、非服装实现收入3.9亿元（同比-21%）、物流业务实现收入1.6亿元（同比-2%）。此外，为应对四季度旺季，公司基于增长规划已进行提前备货，服饰业务有望延续快速增长，非服业务继续减亏。
[太阳]盈利能力改善，汇兑损失拖累整体表现。2026年前三季度公司毛利率同降1.1ppt至42.5%，3Q26毛利率同增0.2ppt至42.0%。费用端，3Q26销售/管理+研发/财务费用率分别同比-0.1ppt/-1.1ppt/+0.5ppt，部分业务决议限期收缩或关停、汇兑损失等拖累盈利能力。综合影响下，2026年前三季度/3Q26归母净利率实现2.5%/2.2%，同比-0.1ppt/+0.8ppt。
[太阳]公司以全链路数字化技术底层和敏捷响应的小前端组织形态，驱动品牌矩阵战略的发展已筑造深厚护城河，底层能力有望在品牌矩阵中各细分品类高度复用和规模化赋能，持续提升业务扩张效率与盈利水平，未来多品牌成长空间广阔。
总体总结
主题正文
- 公司公布 3Q26业绩，2026年前三季度收入实现97.22亿元，同增 18.7%，归母净利润实现2.43亿元，同增15.7%；
- 3Q26收入实现35.21亿元，同增23.9%，归母净利润实现0.77亿元，同增89.5%，业绩符合市场预期。
- [太阳]服饰配饰品类保持增长态势，关注库存管理。
- 我们预计公司26Q3服装业务实现收入29.6亿元（同比+37%）、非服装实现收入3.9亿元（同比-21%）、物流业务实现收入1.6亿元（同比-2%）。
- 此外，为应对四季度旺季，公司基于增长规划已进行提前备货，服饰业务有望延续快速增长，非服业务继续减亏。
- 费用端，3Q26销售/管理+研发/财务费用率分别同比-0.1ppt/-1.1ppt/+0.5ppt，部分业务决议限期收缩或关停、汇兑损失等拖累盈利能力。
- 综合影响下，2026年前三季度/3Q26归母净利率实现2.5%/2.2%，同比-0.1ppt/+0.8ppt。
- [太阳]公司以全链路数字化技术底层和敏捷响应的小前端组织形态，驱动品牌矩阵战略的发展已筑造深厚护城河，底层能力有望在品牌矩阵中各细分品类高度复用和规模化赋能，持续提升业务扩张效率与盈利水平，未来多品牌成长空间广阔。