科士达：经营稳健向好，数据中心动能充沛！ 26Q1~3：营收41.69亿元，同比+15.53%；归母净利润5.01亿元，同比+12.48%。 26Q3：营收15

• 序号：553
• 星球链接：打开网页
• 附件：图片 0，音频 0，文档 0
• 音频文件：无音频

图片

无图片

正文

科士达：经营稳健向好，数据中心动能充沛！

26Q1~3：营收41.69亿元，同比+15.53%；归母净利润5.01亿元，同比+12.48%。 26Q3：营收15.78亿元，同比+9.12%/环比+16.77%；归母净利润2.11亿元，同比+10.97%/环比+39.57%。

盈利能力稳中有升。26Q3毛利率29.63%，同比+1.70pct/环比+0.47pct；26Q3净利率13.43%，同比+0.22pct/环比+2.19pct。同时，期间费用率进一步下降2.8pct，规模效应与降本增效成果进一步兑现。

数据中心订单充足，产能饱和运行。今年以来公司数据中心订单同比大幅增长；海外客户正等待公司的越南工厂投产，投产后有望推进海外订单加速落地。同时，公司持续开拓海外电力设备厂商、集成商及colo商等多元客户，订单高增态势有望延续。

HVDC等新品持续推进。公司于26年5月推出HVDC样机，整机测试基本完成，近期有望举办新品发布会并启动挂机测试。明年新品落地值得期待。

投资建议：预计公司26/27年归母净利润分别为7.8/11.0亿元，对应PE 20/15x。当前估值具备性价比，建议重点关注！

总体总结

主题正文

1. 归母净利润5.01亿元，同比+12.48%。
2. 归母净利润2.11亿元，同比+10.97%/环比+39.57%。
3. 同时，期间费用率进一步下降2.8pct，规模效应与降本增效成果进一步兑现。
4. 今年以来公司数据中心订单同比大幅增长；
5. 海外客户正等待公司的越南工厂投产，投产后有望推进海外订单加速落地。
6. 同时，公司持续开拓海外电力设备厂商、集成商及colo商等多元客户，订单高增态势有望延续。
7. 投资建议：预计公司26/27年归母净利润分别为7.8/11.0亿元，对应PE 20/15x。
8. 当前估值具备性价比，建议重点关注！