【GFDX】特锐德26Q3财报点评：高基数压力不改增长动能，出海+AIDC订单显著提速20261026 [發]Q3收入提速、业绩在高基数（25Q3有沙特大单交付
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【GFDX】特锐德26Q3财报点评：高基数压力不改增长动能，出海+AIDC订单显著提速20261026
[發]Q3收入提速、业绩在高基数（25Q3有沙特大单交付）下保持较快增长。26Q1-3实现营收108.70亿元，同比+10.53%；归母净利润8.10亿元，同比+18.12%；扣非归母净利润7.16亿元，同比+23.25%。单季度看，26Q3公司实现营收42.34亿元，同比+18.32%；归母净利润3.82亿元，同比+6.62%；扣非归母净利润3.66亿元，同比+10.56%。
[發]电力设备中标稳步增长、预计26Q4持续满产。 26Q1-3公司电力设备板块中标额超150亿元， 同比+16%以上；截至26Q3末，公司合同负债8.58亿元（同比+20.5%）。公司在手订单饱满，预计Q4产能持续处于饱和状态。目前，海外智能制造基地及高压变压器新产线建设持续推进，为全球化布局及算电岛业务发展提供支撑。
[發]AIDC业务迎来爆发式增长、算电岛获客户高度认可。 🔺1）订单高增： 26Q1-3 AIDC业务累计中标金额超15亿元，同比+300%以上，高压预制舱、算力中心方舱等产品已在互联网大厂及三大运营商等头部客户项目落地；🔺2）算电岛获国内头部客户高度认可： 公司推出算电岛方案，将高中压变电、SST/HVDC、交直流供电及算电协同平台深度集成。目前，“算电岛”已获得头部AIDC客户高度认可，在规划设计环节积极导入，有望于26年底/27年加速项目落地。
[發]海外业务多点突破、全球化战略加速落地。 26Q1-3海外业务中标额超13亿元， 同比接近+30%； 海外业务从沙特单一区域向多市场、多应用场景拓展，沙特以外市场 同比增速达200-300%。🔺1）中东市场： 阿曼400kV高压预制舱变电站于6月成功投运，成为公司海外高电压等级标杆项目；沙特加兹兰3GW燃机电站项目在Q3再度中标预制舱变电站标段；🔺2）东南亚市场： 首个东南亚燃机电厂预制舱项目成功落地，并中标泰国AMATA及马来西亚算力中心项目；🔺3）新能源及储能： 成功中标澳大利亚储能、柬埔寨光伏、菲律宾光储等多个项目。
[發]国内电网业务高增长、产品品类持续突破。 26Q1-3国内电网业务中标额超20亿元， 同比+40%左右。国网端持续发力输变电集采、设备更新改造及智慧配电等场景；南网端成功中标高压GIS、110kV预制舱变电站及新型紧凑式箱变，实现主网高压设备品类突破。
[發]特来电充电量高增、重卡充电及无人补能打开新空间。 🔺1）充电运营： 前三季度充电量约200亿度，同比+45%以上，截至Q3末运营公共充电终端约102万台，其中直流终端约62万台；🔺2）重卡充电： 前三季度重卡业务合同额约9.3亿元，累计投建及运营重卡充电站超6200座，持续布局干线物流、矿区及港口等核心场景；🔺3）无人化补能： “来电岛”正式投入商业运营，实现无人车识别、调度、停泊、充电等全流程无人化。无人化趋势助力公司通过丰富的技术能力脱颖而出，实现盈利持续改善。
[發]股份回购持续推进。 截至2026Q3末，公司累计回购股份约1,057万股，占总股本1.00%，累计回购金额约3.70亿元，彰显发展信心。
🎁投资建议： 公司Q3在高基数压力下仍实现较快增长，海外业务高速发展，两网市场持续突破，算电岛有望跟随国内数据中心建设形成新业绩增量，充电业务亦步步为营。我们保守预计公司26-28年归母净利润14.1/17.4/21.8亿元，当前PE约22x/18x/14x。重点推荐！
总体总结
主题正文
- 【GFDX】特锐德26Q3财报点评：高基数压力不改增长动能，出海+AIDC订单显著提速20261026
- [發]Q3收入提速、业绩在高基数（25Q3有沙特大单交付）下保持较快增长。
- [發]电力设备中标稳步增长、预计26Q4持续满产。
- 公司在手订单饱满，预计Q4产能持续处于饱和状态。
- 🔺1）订单高增： 26Q1-3 AIDC业务累计中标金额超15亿元，同比+300%以上，高压预制舱、算力中心方舱等产品已在互联网大厂及三大运营商等头部客户项目落地；
- 🔺2）重卡充电： 前三季度重卡业务合同额约9.3亿元，累计投建及运营重卡充电站超6200座，持续布局干线物流、矿区及港口等核心场景；
- 🎁投资建议： 公司Q3在高基数压力下仍实现较快增长，海外业务高速发展，两网市场持续突破，算电岛有望跟随国内数据中心建设形成新业绩增量，充电业务亦步步为营。
- 我们保守预计公司26-28年归母净利润14.1/17.4/21.8亿元，当前PE约22x/18x/14x。