【中熔电气】26Q3业绩速评：业绩超超预期，规模效应凸显-261026 ■Q3业绩超预期：26Q3收入8.51亿（yoy+42.9%），归母1.68亿（yoy+
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【中熔电气】26Q3业绩速评：业绩超超预期，规模效应凸显-261026
■Q3业绩超预期：26Q3收入8.51亿（yoy+42.9%），归母1.68亿（yoy+60.9%）；毛利率36.36%（环比-0.68pct），净利率19.72%（环比+1.1pct）。主因单季收入创新高，规模优势摊薄成本，期间费用率13.34%（环比-3.34pct，同比-6.33pct）。收入端仍由新能源车、风光储及数据中心驱动。
■发货与目标：Q3环比加速，下半年增速超上半年，11月迎传统旺季。全年30亿目标下Q4需确收约7.8亿，发货加速及旺季支撑下大概率完成，Q4收入有望环比续升。
■盈利预测：预计26/27年归母5.5-6亿/7.5-8亿，对应当年PE约20x，处历史底部。Q4收入再上台阶后费用率仍有摊薄空间，盈利预期存上修可能，维持重点推荐！
总体总结
主题正文
- 【中熔电气】26Q3业绩速评：业绩超超预期，规模效应凸显-261026
- ■Q3业绩超预期：26Q3收入8.51亿（yoy+42.9%），归母1.68亿（yoy+60.9%）；
- 毛利率36.36%（环比-0.68pct），净利率19.72%（环比+1.1pct）。
- 主因单季收入创新高，规模优势摊薄成本，期间费用率13.34%（环比-3.34pct，同比-6.33pct）。
- ■发货与目标：Q3环比加速，下半年增速超上半年，11月迎传统旺季。
- 全年30亿目标下Q4需确收约7.8亿，发货加速及旺季支撑下大概率完成，Q4收入有望环比续升。
- ■盈利预测：预计26/27年归母5.5-6亿/7.5-8亿，对应当年PE约20x，处历史底部。
- Q4收入再上台阶后费用率仍有摊薄空间，盈利预期存上修可能，维持重点推荐！