珂玛科技2026年三季报点评：收入稳定增长，利润率阶段性承压，长期看好陶瓷件替代先锋 公司前三季度收入9.39亿元，YoY+18.27%，归母净利润1.51亿元
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珂玛科技2026年三季报点评：收入稳定增长，利润率阶段性承压，长期看好陶瓷件替代先锋 公司前三季度收入9.39亿元，YoY+18.27%，归母净利润1.51亿元，YoY-38.07%；其中Q3收入3.47亿元，YoY+26.78%，归母净利润0.53亿元，YoY-26.81%。 产能有序提升，期待后续产能建设及模块化产品突破：公司Q3单季度收入3.47亿元，环比增长7.8%，下游需求旺盛、公司订单充足，但产能有所制约、有序释放下带动收入稳定增长。公司此前新租赁3.4万平定制厂房，扩充约一倍，随着产能爬坡和交付有序提升，未来结构件业务有望逐步增长。模块化产品方面，公司陶瓷加热器产品在存储客户原有料号稳定供应、新料号有序交付，未来随着新料号性能和寿命优化、大批量订单有望带动业务放量，同时设备厂商客户放量可期；此外，静电卡盘料号和客户不断突破、逐渐起量。 毛利率短期阵痛，新料号成熟并放量后有望改善 公司Q3毛利率38.41%，有所下降，判断系新料号性能和寿命优化阶段短期承压，此外产品及客户结构也有一定影响。未来随着产品寿命提升和稳定性改善，以及收入扩大摊薄成本，预计毛利率仍有提升空间。 半导体陶瓷件龙头，看好长期成长空间：当前半导体扩产大周期，零部件为紧缺瓶颈环节、陶瓷件尤甚，国内外客户需求持续强劲、加速。陶瓷件25年全球市场超500亿元，未来几年有望随下游设备市场实现翻倍以上，主要由日本厂商主导，国产化率较低。公司结构件份额领先，加热器优势明显，静电卡盘有序突破放量，整体国内领先地位稳固，受益确定性强。公司结构件海内外需求强劲，产能有序爬升中；加热器业务随着更多料号&客户突破、有望实现台阶式上升；静电卡盘今年实现另一刻蚀机龙头突破，放量可期。市场整体充分调整后，公司作为大空间、高壁垒、格局优、盈利能力强的陶瓷件国内龙头，后续存在修复空间。---xz
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- 珂玛科技2026年三季报点评：收入稳定增长，利润率阶段性承压，长期看好陶瓷件替代先锋
- 公司前三季度收入9.39亿元，YoY+18.27%，归母净利润1.51亿元，YoY-38.07%；
- 其中Q3收入3.47亿元，YoY+26.78%，归母净利润0.53亿元，YoY-26.81%。
- 产能有序提升，期待后续产能建设及模块化产品突破：公司Q3单季度收入3.47亿元，环比增长7.8%，下游需求旺盛、公司订单充足，但产能有所制约、有序释放下带动收入稳定增长。
- 公司此前新租赁3.4万平定制厂房，扩充约一倍，随着产能爬坡和交付有序提升，未来结构件业务有望逐步增长。
- 模块化产品方面，公司陶瓷加热器产品在存储客户原有料号稳定供应、新料号有序交付，未来随着新料号性能和寿命优化、大批量订单有望带动业务放量，同时设备厂商客户放量可期；
- 公司Q3毛利率38.41%，有所下降，判断系新料号性能和寿命优化阶段短期承压，此外产品及客户结构也有一定影响。
- 未来随着产品寿命提升和稳定性改善，以及收入扩大摊薄成本，预计毛利率仍有提升空间。