福斯特跟踪笔记 出货： Q3胶膜6.4亿平、感光干膜6000万平、铝塑膜500万平；预计全年光伏胶膜出货下降10%左右，感光干膜增长30%，铝塑膜增长30%+。
- 序号：335
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
福斯特跟踪笔记
出货： Q3胶膜6.4亿平、感光干膜6000万平、铝塑膜500万平；预计全年光伏胶膜出货下降10%左右，感光干膜增长30%，铝塑膜增长30%+。
光伏胶膜：预计27年毛利率进一步提升至15%~10%： 1）差异化产品：下半年TOPCon客户技改增加丁基胶用量，预计2027年可能达到几个亿的营收规模，毛利率在30%以上；BC降本后大量使用皮肤膜作为电池片连接材料，价格高于普通胶膜； 2）海外基地：Q3海外基地出货量环比增长，外出货占比约30%-40%。
太空光伏：27年太空光伏产品预计形成销售 1）液态有机硅7月太空环境验证表现稳定； 2）成立新材料公司扩产UTG玻璃，目前已实现小量销售，一期300万片产能预计27年中形成、27H2形成销售，300万片对应销售额1亿+，毛利率30%+。
感光干膜： -出货：9月出货2400万平达年内最高，广东江门新基地部分产线已安装完毕预计26年内可贡献产出，2026年预计出货2.5亿平、同增30%以上， 27年目标为继续增长30%以上。 -盈利：26年全年毛利率预计30%左右，Q3销售价格环比略有提升， 27年中高端电子材料占比提升有望带动毛利率实现更高幅度增长（26年增长5PCT）。 -产品结构： Q3中高端产品占比20%+、2027年目标30%以上，目前HDI放量最快，正交背板对应的高盖孔干膜26年已开始逐步放量销售，先进封装干膜（用于CoWoS技术）目前已有多家先进封装客户验证通过，后续将先从小批量开始供货。
铝塑膜：2026年盈利~1000万，目前年化产能~3000万平米，计划再建设7000万平米产能；当前毛利率大概在15%左右，净利润率为几个点，随着后续规模开始放量，毛利率会提升到20%以上
总体总结
主题正文
- 预计全年光伏胶膜出货下降10%左右，感光干膜增长30%，铝塑膜增长30%+。
- 1）差异化产品：下半年TOPCon客户技改增加丁基胶用量，预计2027年可能达到几个亿的营收规模，毛利率在30%以上；
- 2）海外基地：Q3海外基地出货量环比增长，外出货占比约30%-40%。
- 2）成立新材料公司扩产UTG玻璃，目前已实现小量销售，一期300万片产能预计27年中形成、27H2形成销售，300万片对应销售额1亿+，毛利率30%+。
- -出货：9月出货2400万平达年内最高，广东江门新基地部分产线已安装完毕预计26年内可贡献产出，2026年预计出货2.5亿平、同增30%以上， 27年目标为继续增长30%以上。
- -盈利：26年全年毛利率预计30%左右，Q3销售价格环比略有提升， 27年中高端电子材料占比提升有望带动毛利率实现更高幅度增长（26年增长5PCT）。
- -产品结构： Q3中高端产品占比20%+、2027年目标30%以上，目前HDI放量最快，正交背板对应的高盖孔干膜26年已开始逐步放量销售，先进封装干膜（用于CoWoS技术）目前已有多家先进封装客户验证通过，后续将先从小批量开始供货。
- 当前毛利率大概在15%左右，净利润率为几个点，随着后续规模开始放量，毛利率会提升到20%以上