Anthropic招股书读后感 1、没有给最新的ARR，整个q3的数据细节都偏少（前期投资者会议也没有给到新arr口径），【预计最近月份增速还没有起来，延续此前
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Anthropic招股书读后感
1、没有给最新的ARR，整个q3的数据细节都偏少（前期投资者会议也没有给到新arr口径），【预计最近月份增速还没有起来，延续此前趋势】
2、S-1里强调算力不足制约了收入增速的可能性，考虑到NRR约900%，头部客户的复购加购意愿仍然很强（前五大客户占25%，1900个客户年付 1M$ +），考虑到spacex等算力合同逐步落地，后续有望伴随算力供应提升而加速收入 叠加公司近期打击蒸馏损失了5-7%收入，可以期待【本已走平的ARR恢复正一阶导斜率】
3、但不管怎么说，下一个26Q2这样的高速增长，还是的来源与模型与产品【跃迁级别的提升】，opus5.5是一个非常好的模型，可以期待下fable5.5及其他新产品及行业探索
4、例如，今晚【AI EDA】继续大涨，不只是和Openai合作的新思，行业领军Cadence后续如果和ANT合作，亦有望加速半导体设计eda行业ai化进展
5、非常规的锁定期（lock-up）政策，分阶段释放（而非传统180天后），使得上市早期就会就价格形成更充分的博弈定价
总体总结
主题正文
- Anthropic招股书读后感
- 1、没有给最新的ARR，整个q3的数据细节都偏少（前期投资者会议也没有给到新arr口径），【预计最近月份增速还没有起来，延续此前趋势】
- 2、S-1里强调算力不足制约了收入增速的可能性，考虑到NRR约900%，头部客户的复购加购意愿仍然很强（前五大客户占25%，1900个客户年付 1M$ +），考虑到spacex等算力合同逐步落地，后续有望伴随算力供应提升而加速收入
- 叠加公司近期打击蒸馏损失了5-7%收入，可以期待【本已走平的ARR恢复正一阶导斜率】
- 3、但不管怎么说，下一个26Q2这样的高速增长，还是的来源与模型与产品【跃迁级别的提升】，opus5.5是一个非常好的模型，可以期待下fable5.5及其他新产品及行业探索
- 4、例如，今晚【AI EDA】继续大涨，不只是和Openai合作的新思，行业领军Cadence后续如果和ANT合作，亦有望加速半导体设计eda行业ai化进展
- 5、非常规的锁定期（lock-up）政策，分阶段释放（而非传统180天后），使得上市早期就会就价格形成更充分的博弈定价