中熔电气三季报超预期 继续推荐！ 中熔电气2026Q3单季营收8.51亿元，同比+42.9%、环比约+16%；归母1.68亿元，同比+60.9%、环比约+20%

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中熔电气三季报超预期 继续推荐！

中熔电气2026Q3单季营收8.51亿元，同比+42.9%、环比约+16%；归母1.68亿元，同比+60.9%、环比约+20%；扣非1.65亿元，同比+58.2%，单季非经常性损益仅369万元，利润增长主要来自经营改善。前三季度营收22.16亿元、归母4.19亿元，同比+54.5%/+73.1%；毛利率约36.5%，同比仍受铜银涨价压制，但费用率优化支撑利润弹性。整体来看公司业绩超出市场预期。

单季利润增速快于收入，经营改善是主因。Q3来看超预期原因主要在收入方面，8.5亿收入超出市场预期（此前市场预期7.5-8），我们认为主要系车端800V平台渗透率提升与激励熔断器渗透率持续上行。毛利率方面仍是受到原材料冲击，顺价节奏和套保有效性是后续核心变量。

利润预测：维持此前26-28年利润6/8/10亿的判断，对应27年仅15X，维持推荐。

总体总结

主题正文

1. 中熔电气2026Q3单季营收8.51亿元，同比+42.9%、环比约+16%；
2. 扣非1.65亿元，同比+58.2%，单季非经常性损益仅369万元，利润增长主要来自经营改善。
3. 前三季度营收22.16亿元、归母4.19亿元，同比+54.5%/+73.1%；
4. 毛利率约36.5%，同比仍受铜银涨价压制，但费用率优化支撑利润弹性。
5. 单季利润增速快于收入，经营改善是主因。
6. Q3来看超预期原因主要在收入方面，8.5亿收入超出市场预期（此前市场预期7.5-8），我们认为主要系车端800V平台渗透率提升与激励熔断器渗透率持续上行。
7. 毛利率方面仍是受到原材料冲击，顺价节奏和套保有效性是后续核心变量。
8. 利润预测：维持此前26-28年利润6/8/10亿的判断，对应27年仅15X，维持推荐。