【浙商轻纺 史凡可 马莉 詹陆雨】罗莱生活Q3：利润超预期、稳增长高股息属性继续凸显 26Q3：收入如期稳增长、利润超预期 - 收入12.7亿，同比+5.2%

• 序号：284
• 星球链接：打开网页
• 附件：图片 0，音频 0，文档 0
• 音频文件：无音频

图片

无图片

正文

【浙商轻纺 史凡可 马莉 詹陆雨】罗莱生活Q3：利润超预期、稳增长高股息属性继续凸显

26Q3：收入如期稳增长、利润超预期

• 收入12.7亿，同比+5.2%
• 归母利润1.9亿，同比+20%，归母净利率14.6%，来自家纺主业毛利率提升与费用率下降共振：1）毛利率同比+1.8pp至49.8%，来自大单品策略带动下持续的产品结构升级；2）期间费用率同比-1.6pp至32.0%，主要为管理费用率-1.1pp（25Q3诉讼相关费用1000w、26已解决）、研发费用率-0.8pp，费用效率持续提升
• 扣非利润1.7亿，同比+22%，扣非利润率13.7%，+1.9pp

预计家纺电商领跑、仍是核心增长动力

• 家纺主业： 我们预计电商继续领跑，直营及批发仍有增长
• 莱克星顿： 我们预计Q3收入预计有所，利润仍然亏损

稳增长高股息属性继续凸显

• 预计26/27归母净利6.3/7.0亿元，同比+22%/11%，PE15.3/13.8X，按照25年99%分红率预测，26年股息率6.5%，稳增长高股息属性凸显，作为家纺龙头业绩持续领跑板块，继续推荐！

总体总结

主题正文

1. 【浙商轻纺 史凡可 马莉 詹陆雨】罗莱生活Q3：利润超预期、稳增长高股息属性继续凸显
2. 26Q3：收入如期稳增长、利润超预期
3. • 归母利润1.9亿，同比+20%，归母净利率14.6%，来自家纺主业毛利率提升与费用率下降共振：1）毛利率同比+1.8pp至49.8%，来自大单品策略带动下持续的产品结构升级；
4. 2）期间费用率同比-1.6pp至32.0%，主要为管理费用率-1.1pp（25Q3诉讼相关费用1000w、26已解决）、研发费用率-0.8pp，费用效率持续提升
5. 预计家纺电商领跑、仍是核心增长动力
6. • 家纺主业： 我们预计电商继续领跑，直营及批发仍有增长
7. • 莱克星顿： 我们预计Q3收入预计有所，利润仍然亏损
8. • 预计26/27归母净利6.3/7.0亿元，同比+22%/11%，PE15.3/13.8X，按照25年99%分红率预测，26年股息率6.5%，稳增长高股息属性凸显，作为家纺龙头业绩持续领跑板块，继续推荐！