【香农芯创】26Q3收入环比稳健向上，持续布局企业级存储！ [太阳]Q3收入环比稳健向上，利润率受成本上升影响环比下滑。 【营收】462.21亿元，yoy+39
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【香农芯创】26Q3收入环比稳健向上，持续布局企业级存储！
[太阳]Q3收入环比稳健向上，利润率受成本上升影响环比下滑。 【营收】462.21亿元，yoy+398.3%，qoq+26.8%； 【归母】16.99亿元，yoy+743.0%，qoq-26.6%； 【扣非】17.62亿元，yoy+779.5%，qoq-20.9%； 【毛利率】7.8%，yoy+3.8pcts，qoq-5.4pcts； 【净利率】5.3%，yoy+3.2pcts，qoq-3.1pcts。 【存货】69亿元，qoq+12%。
[太阳]海力士+大普微加持子公司海普存储，受益存储模组国产替代浪潮。 1）企业级内存条、固态硬盘齐发展，受益大陆国产化浪潮：香农持无锡海普存储41%、深圳海普 24.6%股份，并表；海力士保障优质晶圆供给；大普微持无锡海普存储2%、深圳海普40%股份，同时提供主控芯片支持。 2）已完成企业级DDR4、DDR5、Gen4 eSSD的研发和销售，目前已完成部分国内主要的服务器平台的认证和适配工作，相关产品大规模销售，26H1海普存储实现收入36.26亿元，yoy+996.19%，毛利率达53.51%。
[太阳]海力士&AMD大陆经销商，全球先进存力算力双轮驱动。 1）海力士在大陆全部走经销体系，香农是对接云客户的最大经销商。阿里等大陆云厂商资本增加，有望带来企业级存储需求增长。 2）24年5月公司全资子公司联合创泰成为AMD经销商，主要客户为大陆互联网厂商。
风险提示：下游需求不及预期等。
总体总结
主题正文
- [太阳]Q3收入环比稳健向上，利润率受成本上升影响环比下滑。
- 【营收】462.21亿元，yoy+398.3%，qoq+26.8%；
- 【毛利率】7.8%，yoy+3.8pcts，qoq-5.4pcts；
- 【净利率】5.3%，yoy+3.2pcts，qoq-3.1pcts。
- 1）企业级内存条、固态硬盘齐发展，受益大陆国产化浪潮：香农持无锡海普存储41%、深圳海普 24.6%股份，并表；
- 2）已完成企业级DDR4、DDR5、Gen4 eSSD的研发和销售，目前已完成部分国内主要的服务器平台的认证和适配工作，相关产品大规模销售，26H1海普存储实现收入36.26亿元，yoy+996.19%，毛利率达53.51%。
- 阿里等大陆云厂商资本增加，有望带来企业级存储需求增长。
- 2）24年5月公司全资子公司联合创泰成为AMD经销商，主要客户为大陆互联网厂商。