恩捷股份2026年Q3业绩点评：客户涨价叠加涂覆占比提升，单平盈利超预期提升！ 1、公司发布 2026 年三季报，26 前三季度实现营业收入 142.26 亿元
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恩捷股份2026年Q3业绩点评：客户涨价叠加涂覆占比提升，单平盈利超预期提升！
1、公司发布 2026 年三季报，26 前三季度实现营业收入 142.26 亿元，同比 +49.07%，实现归母净利润 17.94 亿元，同比 扭亏为盈（上年同期 −0.86 亿元），实现扣非净利润 18.25 亿元，同比 扭亏为盈（上年同期 −0.84 亿元）。拆分至 Q3，实现营业收入 55.55 亿元，同比 +46.95%（环比 +16.6%），实现归母净利润 9.74 亿元，同比 扭亏（环比 +73.9%），实现扣非净利润 9.76 亿元，同比 扭亏（环比 +66.0%），基本落于预告中枢。
2、拆分至2026Q3，公司预计实现湿法隔膜出货45-46亿平，同比大幅增长，环比+10%，干法隔膜预计出货2亿平左右，出货跟随终端客户高速增长。盈利方面，公司Q3计提资产减值1.06亿元，加回后估算经营性单平盈利接近0.25元/平，环比大幅提升，主要源于：1）部分客户产品价格进一步上涨，Q3兑落地带动均价上涨，预计贡献0.04元/平左右；2）C客户占比下降，对应涂覆膜占整体出货比例提升（提升至70%左右），预计贡献0.06元/平左右。除单价上涨以外，公司产能持续扩张，规模化效应也带动单平费用下降，此外匈牙利基地产量下降导致折旧增加，但可通过国内出口弥补，整体影响不大。
往Q4展望，终端需求传统旺季到来，隔膜展望2026H2-2027年是偏紧的供需格局，且集中度高，供需趋紧下公司产品继续提价充满想象空间，终端客户中国内厂商均存在继续提价空间，同时公司的成本优势和客户结构优势在Q3进一步体现，后续有望进一步实现超额盈利，预计2026年全年利润在27-28亿左右，且26年乐观假设下年化利润有望达40-50亿元，对应PE在10倍左右，继续推荐！
总体总结
主题正文
- 恩捷股份2026年Q3业绩点评：客户涨价叠加涂覆占比提升，单平盈利超预期提升！
- 1、公司发布 2026 年三季报，26 前三季度实现营业收入 142.26 亿元，同比 +49.07%，实现归母净利润 17.94 亿元，同比 扭亏为盈（上年同期 −0.86 亿元），实现扣非净利润 18.25 亿元，同比 扭亏为盈（上年同期 −0.84 亿元）。
- 拆分至 Q3，实现营业收入 55.55 亿元，同比 +46.95%（环比 +16.6%），实现归母净利润 9.74 亿元，同比 扭亏（环比 +73.9%），实现扣非净利润 9.76 亿元，同比 扭亏（环比 +66.0%），基本落于预告中枢。
- 2、拆分至2026Q3，公司预计实现湿法隔膜出货45-46亿平，同比大幅增长，环比+10%，干法隔膜预计出货2亿平左右，出货跟随终端客户高速增长。
- 盈利方面，公司Q3计提资产减值1.06亿元，加回后估算经营性单平盈利接近0.25元/平，环比大幅提升，主要源于：1）部分客户产品价格进一步上涨，Q3兑落地带动均价上涨，预计贡献0.04元/平左右；
- 2）C客户占比下降，对应涂覆膜占整体出货比例提升（提升至70%左右），预计贡献0.06元/平左右。
- 除单价上涨以外，公司产能持续扩张，规模化效应也带动单平费用下降，此外匈牙利基地产量下降导致折旧增加，但可通过国内出口弥补，整体影响不大。
- 往Q4展望，终端需求传统旺季到来，隔膜展望2026H2-2027年是偏紧的供需格局，且集中度高，供需趋紧下公司产品继续提价充满想象空间，终端客户中国内厂商均存在继续提价空间，同时公司的成本优势和客户结构优势在Q3进一步体现，后续有望进一步实现超额盈利，预计2026年全年利润在27-28亿左右，且26年乐观假设下年化利润有望达40-50亿元，对应PE在10倍左右，继续推荐！