[庆祝]【天风医药】佐力药业：2026Q3收入端韧性延续，利润端阶段性承压 2026Q1-3公司营收25.10亿元，同比+10.10%；归母净利润4.95亿元，
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[庆祝]【天风医药】佐力药业：2026Q3收入端韧性延续，利润端阶段性承压
2026Q1-3公司营收25.10亿元，同比+10.10%；归母净利润4.95亿元，同比-3.00%；扣非归母净利润4.96亿元，同比-2.42%；2026Q3营收7.46亿元，同比+9.64%；归母净利润1.20亿元，同比-12.26%；扣非归母净利润1.23亿元，同比-10.42%。 分季度看：Q1营收8.98亿元（+8.90%）、归母2.00亿元（+10.18%）；Q2营收8.66亿元（+11.78%）、归母1.75亿元（-8.84%）；Q3营收7.46亿元（+9.64%）、归母1.20亿元（-12.26%）。收入端连续三个季度保持9%-12%的稳健增长，利润端小幅下滑核心是毛利率结构性下行与销售费用率抬升。
[玫瑰]分产品：乌灵基本持平，百令+配方颗粒稳健，多微资产组贡献新增量 1）乌灵系列：收入同比-0.64%；2）百令系列：收入同比+9.41%；3）中药配方颗粒：收入同比+20.93%，省标转国标后的准入与医院覆盖持续兑现；4）中药饮片：收入同比-6.11%，小幅承压；5）多微资产组：2026年内完成交割并表，前三季度贡献营业收入1.33亿元；6）佐力医药其他商业：收入同比+33.66%。
[玫瑰]利润端：毛利率结构性下行叠加费用投入加大，短期承压 1）毛利率：前三季度61.41%，同比-0.62pct，主要系低毛利的多微注射液与商业业务占比提升、产品结构变化所致； 2）销售费用：8.35亿元，同比+18.17%，销售费用率33.27%（同比+2.28pct），明显快于收入增速，系公司为乌灵、百令及新并表品种加大终端推广与学术投入；
总体总结
主题正文
- [庆祝]【天风医药】佐力药业：2026Q3收入端韧性延续，利润端阶段性承压
- 归母净利润4.95亿元，同比-3.00%；
- 扣非归母净利润4.96亿元，同比-2.42%；
- 归母净利润1.20亿元，同比-12.26%；
- 扣非归母净利润1.23亿元，同比-10.42%。
- 收入端连续三个季度保持9%-12%的稳健增长，利润端小幅下滑核心是毛利率结构性下行与销售费用率抬升。
- 1）毛利率：前三季度61.41%，同比-0.62pct，主要系低毛利的多微注射液与商业业务占比提升、产品结构变化所致；
- 2）销售费用：8.35亿元，同比+18.17%，销售费用率33.27%（同比+2.28pct），明显快于收入增速，系公司为乌灵、百令及新并表品种加大终端推广与学术投入；