【天风新材料 π点求支持】东方雨虹三季报交流纪要-20261027 公司发布三季报业绩：前三季度收入增长，Q3利润同比承压。2026年Q1-3，公司营收227.
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【天风新材料 π点求支持】东方雨虹三季报交流纪要-20261027
公司发布三季报业绩：前三季度收入增长，Q3利润同比承压。2026年Q1-3，公司营收227.55亿元（+10.46%），实现归母净利润6.58亿元（-18.79%）。Q3单季度实现营业收入78.88亿元（+12.18%），实现归母净利润0.44亿元（-81.99%）。前三季度累计计提减值约11.07亿元，Q3新增计提约4.11亿元。加回Q3新增减值后，调整后利润约4.55亿元，经营表现相对稳健。
零售渠道：民建集团逆势增长，海外零售建材快速放量。前三季度公司零售渠道收入93.9亿元（+25%），占公司收入约41%。其中，海外零售建材收入14.6亿元，同比增长约1500%，业务规模快速扩大；民建集团前三季度收入约76亿元，同比+8.6%，其中Q3单季度收入约25亿元，同比+13.6%，增长有所提速。在国内C端消费建材需求承压的背景下，民建集团实现逆势增长，表现好于预期。德爱威零售前三季度收入约3亿元，同比+7.1%，整体保持增长。
海外业务：并购与自营双轮驱动，收入规模快速提升。前三季度公司海外业务收入约26.8亿元，同比+201%。其中，海外并购标的贡献收入约15.6亿元，主要包括海外零售建材业务14.6亿元及巴西外加剂业务约1亿元；海外自营业务收入约11.2亿元，同比+41%，Q3单季度同比增长超过50%。
产品结构：砂粉保持增长，防水业务量价表现好于行业。前三季度公司砂粉业务收入约32.9亿元，同比+9.7%。防水业务方面，在行业开工端需求承压（同比下降约20%）的背景下，公司防水涂料销量同比基本持平，防水卷材销量实现略微增长，表现好于行业需求。价格方面，砂粉价格整体稳定，防水卷材及涂料价格有所上涨，其中卷材受SBS等原材料涨价及行业头部企业提价影响更为明显。
阶梯式提价有望逐步缓解成本压力。9月沥青价格则快速上涨至6,000元/吨以上，明显高于上半年产品涨价所应对的约4,500元/吨成本水平，产品价格来不及同步调整，形成阶段性成本与售价错配。由于9月处于销售旺季、收入体量较大，原材料急涨对Q3整体毛利率造成显著拖累。公司已于10月20日前后开始执行新一轮产品调价，后续预计继续采取阶梯式调价。短期来看，10月毛利率压力预计仍然较大；随着后续调价逐步落地及原材料价格回落，11-12月盈利压力有望边际缓解。
总体总结
主题正文
- 公司发布三季报业绩：前三季度收入增长，Q3利润同比承压。
- 2026年Q1-3，公司营收227.55亿元（+10.46%），实现归母净利润6.58亿元（-18.79%）。
- Q3单季度实现营业收入78.88亿元（+12.18%），实现归母净利润0.44亿元（-81.99%）。
- 其中，海外零售建材收入14.6亿元，同比增长约1500%，业务规模快速扩大；
- 民建集团前三季度收入约76亿元，同比+8.6%，其中Q3单季度收入约25亿元，同比+13.6%，增长有所提速。
- 防水业务方面，在行业开工端需求承压（同比下降约20%）的背景下，公司防水涂料销量同比基本持平，防水卷材销量实现略微增长，表现好于行业需求。
- 价格方面，砂粉价格整体稳定，防水卷材及涂料价格有所上涨，其中卷材受SBS等原材料涨价及行业头部企业提价影响更为明显。
- 9月沥青价格则快速上涨至6,000元/吨以上，明显高于上半年产品涨价所应对的约4,500元/吨成本水平，产品价格来不及同步调整，形成阶段性成本与售价错配。