【DW电子】回归基本功，怎么看 思瑞浦 超预期业绩 [红包]公司Q3营收10.9亿，环比+20%；归母净利润3亿，环比50%；毛利率52.3%，环比2.2pct
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【DW电子】回归基本功，怎么看 思瑞浦 超预期业绩
[红包]公司Q3营收10.9亿，环比+20%；归母净利润3亿，环比50%；毛利率52.3%，环比2.2pcts。
📮业绩归因，料号涨价+高毛利AI通信占比提升 Q3营收与毛利率的增长受益于（1）料号涨价（行业普遍9月开始涨价），（2）光模块模拟的 营收增速与毛利率强劲。涨价+AI通信业务的持续性，是公司27年业绩持续性和坚实支持。
📮规模效应显现，Q3业绩仅是开端 公司Q3毛利率环比提升至52%。如果对比Q2。公司毛利润增量部分为1.8亿营收52%=0.94亿， 毛利润的增量基本为净利润的增量， 规模效应显著。此前公司已连续10个季度营收环比增长。强规模效应+稳健增长将会体现在公司27年的利润端。即使3亿5简单测算， 27年利润有望达15-20亿。
📮估值低位，赔率胜率兼具品种 若按15亿保守测算，公司27年PE为25倍。海外成熟期模拟龙头TI/ADI/MPS的PE分别为30/40倍/50倍。极具胜率与性价比！Q3业绩后，公司为 首家能算PE且PE低位的模拟公司。市场终将回归理性，回归基本功，建议重视坡长血厚的模拟赛道，重视思瑞浦！
总体总结
主题正文
- 归母净利润3亿，环比50%；
- Q3营收与毛利率的增长受益于（1）料号涨价（行业普遍9月开始涨价），（2）光模块模拟的 营收增速与毛利率强劲。
- 公司毛利润增量部分为1.8亿营收*52%=0.94亿， 毛利润的增量基本为净利润的增量， 规模效应显著。
- 此前公司已连续10个季度营收环比增长。
- 强规模效应+稳健增长将会体现在公司27年的利润端。
- 即使3亿*5简单测算， 27年利润有望达15-20亿。
- 海外成熟期模拟龙头TI/ADI/MPS的PE分别为30/40倍/50倍。
- 市场终将回归理性，回归基本功，建议重视坡长血厚的模拟赛道，重视思瑞浦！