南矿集团三季报&收购印尼金矿项目点评：“三转一优”战略收效显著，开辟金矿运营第二成长曲线【开源机械】 前三季度收入维持稳健增长。前三季度，公司实现营收6.71亿
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南矿集团三季报&收购印尼金矿项目点评：“三转一优”战略收效显著，开辟金矿运营第二成长曲线【开源机械】
前三季度收入维持稳健增长。前三季度，公司实现营收6.71亿元，同比增长8.56%；实现归母净利润3973万元，同比降低29.4%。第三季度，公司实现营收2.36亿元，同比增长0.83%；实现归母净利润1048万元，同比降低31%；公司毛利率为34.83%，同比提升2.2pct；净利率为6.12%，同比降低1.53pct。公司收入连续六个季度实现正增长，领跑行业；受汇兑损失及海外投入较高等因素影响，公司净利润有所下滑。
已拓展海外5个金矿项目，开辟矿山运营第二成长曲线。2026年10月，公司拟收购印尼金矿项目51%股权，总价款为1275万美元，北部Ⅲ号矿体探获矿石量约114万吨，金金属量约7.4吨（按照当前金价计算价值约65亿元），平均品位6.49g/t；另含有伴生银金属量12917kg（平均品位10.88 g/t）、伴生铅金属量12411吨（平均品位1.04%）、伴生锌金属量12830吨（平均品位1.08%）。此前，公司已与津巴布韦Brownhill和鹰谷黄金合作；Brownhill公司参股28%，一期氧化矿已开采，上半年已为公司贡献3千万收入，一期80万吨原矿，品位0.7-0.8g/t，回收率60%-70%，采金金属量预计400kg，二期预计规模更大。鹰谷黄金旗下有三个金矿，公司预计参股10%，合计资源量约70吨，其中两个为在产矿。
“三转一优”战略收效显著，金属矿山+海外+后市场拓展持续加快。2023-2025年：①公司金属矿山市场订单分别为2.26、2.5、4.86亿元，复合增长率达29.04%，金属矿山订单占比从32.22%提升至70.7%；②海外订单分别为6205、12822、28189万元，复合增长率达65.62%，海外订单占比从6.09%提升至24.76%；③后市场订单分别为2.23、2.48、2.9亿元，复合增长率为9.01%，后市场订单占比从21.92%提升至25.49%。2026年上半年，公司新增订单9.02亿元，同比增59.64%；其中金属矿山市场新增订单4.92亿元，同比增长225%；海外市场新增订单1.42亿元，同比增长65.64%；后市场业务新增订单2.14亿元，同比增长44.17%。
投资建议：公司在手订单充裕，伴随着公司海外+后市场+金属矿山占比的持续提升，公司业绩有望不断修复。若考虑金矿运营带来部分利润，公司业绩有望创历史新高，未来业绩高增可期，重点推荐。
总体总结
主题正文
- 2026年10月，公司拟收购印尼金矿项目51%股权，总价款为1275万美元，北部Ⅲ号矿体探获矿石量约114万吨，金金属量约7.4吨（按照当前金价计算价值约65亿元），平均品位6.49g/t；
- Brownhill公司参股28%，一期氧化矿已开采，上半年已为公司贡献3千万收入，一期80万吨原矿，品位0.7-0.8g/t，回收率60%-70%，采金金属量预计400kg，二期预计规模更大。
- 2023-2025年：①公司金属矿山市场订单分别为2.26、2.5、4.86亿元，复合增长率达29.04%，金属矿山订单占比从32.22%提升至70.7%；
- ②海外订单分别为6205、12822、28189万元，复合增长率达65.62%，海外订单占比从6.09%提升至24.76%；
- ③后市场订单分别为2.23、2.48、2.9亿元，复合增长率为9.01%，后市场订单占比从21.92%提升至25.49%。
- 其中金属矿山市场新增订单4.92亿元，同比增长225%；
- 后市场业务新增订单2.14亿元，同比增长44.17%。
- 投资建议：公司在手订单充裕，伴随着公司海外+后市场+金属矿山占比的持续提升，公司业绩有望不断修复。