【爱玛科技+行业3C情况更新】存量3C走认证变更+验厂后可恢复，新车走最新标准认证，行业利空出尽，进入低基数，可以重点关注——开源家电吕明团队 本周五我们将邀请
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【爱玛科技+行业3C情况更新】存量3C走认证变更+验厂后可恢复，新车走最新标准认证，行业利空出尽，进入低基数，可以重点关注——开源家电吕明团队
本周五我们将邀请业内认证机构专家小范围交流最新认证情况，有需要客户可以联系我们
2026Q3量价细拆：雨水天气影响动销和出货表现，Q4核心策略稳定库存不冲量 （1） 电动自行车：2026Q2/Q3量166/205万台（-39%/-30%），均价1758/1751元（-6%/-4%）。Q3单季度量整体仍较高双位数下滑系雨水天气影响等因素所致。 （2） 电动摩托车：2026Q2/Q3量103/93万台（+106%/+31%），均价2159/2087元（+3%/同比持平）。Q3单季度量整体增速放缓或主要系雨水天气影响动销所致。 （3） 电动三轮车：2026Q2/Q3量12/17万台（+11%/-15%），均价4068/4096元（+18%/+12%）。 （4） Q4经营思路：稳库存、不冲量、不囤货，保持年底渠道库存和价格体系健康。
2026Q3盈利拆解：Q3影响利润和预期差异主要来自于毛利率。Q1-Q3/H1两轮车毛利率同比分别-1.2/-1.2pct，Q3预计毛利率同比-1.2pct左右，整体降幅较Q2有所扩大或系产能利用率下降以及渠道补贴持续等因素影响（ Q1-Q3均有渠道补贴）；此外 Q3电动三轮车毛利率对整体也有拖累，主要系行业竞争等影响。
3C认证情况更新：存量3C走认证变更+验厂流程后可恢复无需重新追溯和编码，影响或低于此前悲观预期 （1） 认证暂停背景：认监委新修订3C规则将于11月1日实施，存量3C证书阶段暂停期间不予销售和上牌。叠加因素为 认监委暂停部分认证机构认证资质。 （2） 新修订3C规则内容：强调产品一致性管控以及全链路追溯、强调四码合一等。旨在管控私自改装电池等行为。 （3） 3C认证进展：爱玛被暂停的3C证书整改资料已提交，H1已开展新规准备（产线适配调整等）,11月验厂通过的证书可恢复生产和销售。 存量3C证书只需认证变更+验厂通过后可恢复生产无需改造追溯和编码。新车3C认证需通过最新修订内容。 （4） 影响判断： 短期阶段性对出货会有影响，但 由于存量证书无需重新追溯和编码，叠加同期电自占比较小、预计影响可控。长期监管收紧下行业会继续出清。
明年展望：行业恢复增长+长尾品牌出清格局改善逻辑不变。 （1） 行业进入低基数，国补透支+新标影响电自等因素在明年都会得到改善。低基数下看好行业恢复增长，政策性干扰预计比26年小。同时 政策收紧下行业仍将继续出清。 （2） 26年竞争加剧龙头品牌渠道补贴影响盈利，27年竞争趋缓下（需求恢复下价格竞争减少）盈利有机会改善。 雅迪海外市场有减亏逻辑。 （3） 对于爱玛来说，27年货运三轮和马赫B端配送有望逐步贡献增量。
总体总结
主题正文
- 【爱玛科技+行业3C情况更新】存量3C走认证变更+验厂后可恢复，新车走最新标准认证，行业利空出尽，进入低基数，可以重点关注——开源家电吕明团队
- 2026Q3量价细拆：雨水天气影响动销和出货表现，Q4核心策略稳定库存不冲量
- 2026Q3盈利拆解：Q3影响利润和预期差异主要来自于毛利率。
- Q1-Q3/H1两轮车毛利率同比分别-1.2/-1.2pct，Q3预计毛利率同比-1.2pct左右，整体降幅较Q2有所扩大或系产能利用率下降以及渠道补贴持续等因素影响（ Q1-Q3均有渠道补贴）；
- （4） 影响判断： 短期阶段性对出货会有影响，但 由于存量证书无需重新追溯和编码，叠加同期电自占比较小、预计影响可控。
- （1） 行业进入低基数，国补透支+新标影响电自等因素在明年都会得到改善。
- 低基数下看好行业恢复增长，政策性干扰预计比26年小。
- （2） 26年竞争加剧龙头品牌渠道补贴影响盈利，27年竞争趋缓下（需求恢复下价格竞争减少）盈利有机会改善。