【华创医药】老百姓2026年三季报点评：收入利润逐季提速，经营质量持续改善 公司发布2026年三季报，前三季度实现营收166.5亿元（+3.61%）、归母净利润
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【华创医药】老百姓2026年三季报点评：收入利润逐季提速，经营质量持续改善
公司发布2026年三季报，前三季度实现营收166.5亿元（+3.61%）、归母净利润6.18亿元（+16.85%）、扣非归母净利润6.04亿元（+22.17%）。Q3单季营收56.53亿元（+6.73%）、归母净利润1.71亿元（+30.69%）、扣非归母净利润1.68亿元（+48.01%）。2026Q1/Q2/Q3收入同比增速分别为+0.9%/+3.3%/+6.7%，归母净利润增速分别为+5.3%/+24.2%/+30.7%，收入与利润均呈逐季提速态势。
☀️ 收入：经营持续修复，单季增速逐季提升。2026Q1/Q2/Q3营收同比增速分别为+0.9%/+3.3%/+6.7%，经营调整成效逐步体现。行业竞争格局优化及公司精细化运营有望进一步支撑收入恢复。
☀️ 门店：加盟占比提升，轻资产扩张持续推进。截至2026年9月末，公司门店总数15,222家，较2025年末净增247家，其中直营9,794家、加盟5,428家，加盟占比35.7%。前三季度净新增门店加盟186家、直营62家；加盟配送收入19.06亿元（+7.9%），加盟业务保持增长。
☀️ 回购及激励：强化利益绑定，锚定中长期增长。公司推进4,000万—8,000万元股份回购计划，回购价格上限18.08元/股；同时推出限制性股票激励及员工持股计划，拟授予权益合计1,433.7万股，覆盖340余名激励对象。业绩考核要求以2025年净利润为基数，2027/2028年净利润增长率分别不低于75%/100%。
☀️ 盈利及现金流：利润弹性释放，现金流保持稳健。 Q3单季毛利率同比提升约0.3pct，归母净利率约3.0%，同比提升约0.5pct。利润增速显著快于收入，体现经营杠杆及盈利能力改善。Q3经营性现金流净额约8亿元（+50.7%），前三季度累计22.04亿元（+2.18%）。
总体总结
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- 【华创医药】老百姓2026年三季报点评：收入利润逐季提速，经营质量持续改善
- 公司发布2026年三季报，前三季度实现营收166.5亿元（+3.61%）、归母净利润6.18亿元（+16.85%）、扣非归母净利润6.04亿元（+22.17%）。
- Q3单季营收56.53亿元（+6.73%）、归母净利润1.71亿元（+30.69%）、扣非归母净利润1.68亿元（+48.01%）。
- 2026Q1/Q2/Q3收入同比增速分别为+0.9%/+3.3%/+6.7%，归母净利润增速分别为+5.3%/+24.2%/+30.7%，收入与利润均呈逐季提速态势。
- 截至2026年9月末，公司门店总数15,222家，较2025年末净增247家，其中直营9,794家、加盟5,428家，加盟占比35.7%。
- 公司推进4,000万—8,000万元股份回购计划，回购价格上限18.08元/股；
- 业绩考核要求以2025年净利润为基数，2027/2028年净利润增长率分别不低于75%/100%。
- 利润增速显著快于收入，体现经营杠杆及盈利能力改善。