【华西纺服】罗莱生活Q3超预期点评261026 [玫瑰]公司收入符合预期，主要由于78月均有双位数增长、但9月持平；但净利超预期我们分析主要来自毛利率+1.8p
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【华西纺服】罗莱生活Q3超预期点评261026
[玫瑰]公司收入符合预期，主要由于78月均有双位数增长、但9月持平；但净利超预期我们分析主要来自毛利率+1.8pct，这主要来自占比最高（39%）、毛利率也较高（低于枕头、高于其他）的被芯增长的带动；公司本轮毛利率提升始于25Q3（+3pct），来自线上及大单品占比提升，但今年Q3仍在高基数基础上进一步提升。 [玫瑰]考虑25Q4存在3000万诉讼费用一次性影响，上调净利至6.5亿，对应PE15/14X，目前公司表现好于家纺行业，主要由于线上持续增长的同时还有加盟拐点，明年期待莱克星顿减亏+大单品床笠放量，维持买入。
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- 【华西纺服】罗莱生活Q3超预期点评261026
- [玫瑰]公司收入符合预期，主要由于78月均有双位数增长、但9月持平；
- 但净利超预期我们分析主要来自毛利率+1.8pct，这主要来自占比最高（39%）、毛利率也较高（低于枕头、高于其他）的被芯增长的带动；
- 公司本轮毛利率提升始于25Q3（+3pct），来自线上及大单品占比提升，但今年Q3仍在高基数基础上进一步提升。
- [玫瑰]考虑25Q4存在3000万诉讼费用一次性影响，上调净利至6.5亿，对应PE15/14X，目前公司表现好于家纺行业，主要由于线上持续增长的同时还有加盟拐点，明年期待莱克星顿减亏+大单品床笠放量，维持买入。