【招商医药】药明康德发布2026年三季报，Q3延续高增，年内再次上调全年指引 [玫瑰]2026年前三季度实现收入455.4亿元（yoy+38.6%），持续经营业
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【招商医药】药明康德发布2026年三季报，Q3延续高增，年内再次上调全年指引
[玫瑰]2026年前三季度实现收入455.4亿元（yoy+38.6%），持续经营业务yoy+46.3%；归母净利润194.0亿元（yoy+60.6%）；扣非归母净利润164.8亿元（yoy+73.0%）；经调整Non-IFRS归母净利润183.8亿元（yoy+74.4%），经调整Non-IFRS净利率40.4%（yoy+8.3pts）。 其中，26Q3单季收入166.4亿元（yoy+38.0%，持续经营业务yoy+43.5%）；经调整Non-IFRS归母净利润68.1亿元（yoy+61.4%），单季经调整净利率40.9%。
[庆祝] 在手订单加速增长：截至2026年9月末，持续经营业务在手订单767.4亿元，同比增长36.4%（6月末为+25.2%），单季环比增加约103亿元，增速明显提升。
[庆祝] 年内再次上调全年指引： 1）收入：2026年整体收入由585–605亿元上调至610–619亿元，持续经营业务收入增速由35%–39%上调至40%–42%；TIDES全年收入增速由约45%上调至约47%。按新指引，Q4收入约155–164亿元，低于Q3单季的166亿元，指引仍偏审慎。 2）利润和现金流：公司有信心保持稳定且有韧性的经调整Non-IFRS归母净利率；经调整自由现金流由135–145亿元上调至145–155亿元。 3）资本开支：公司提前启动常州新基地建设，CAPEX指引由75–85亿元调整至80–85亿元。
[玫瑰]三季报分业务情况： [咖啡] WuXi Chemistry（化学业务）：前三季度收入393.6亿元（yoy+51.5%），Q3收入143.8亿元（yoy+48.6%）；经调整Non-IFRS毛利率57.1%（yoy+5.9pts）。
小分子D&M：前三季度收入235.8亿元（yoy+65.6%），Q3约85.9亿元（yoy约+55%）。前三季度D&M管线新增分子1,089个，其中R到D转化314个；商业化及临床III期项目增加23个，截至目前共有商业化分子103个、临床III期分子94个。 TIDES：再次上调收入指引（从40%→45%→47%），前三季度收入115.2亿元（yoy+46.9%），Q3约42.6亿元（yoy约+52%）。服务客户数同比增长37%，服务分子数同比增长86%。 [咖啡] WuXi Testing（测试业务）：前三季度收入39.1亿元（yoy+32.0%），Q3收入14.3亿元（yoy+32.4%）；其中药物安评收入yoy+40.6%。经调整Non-IFRS毛利率40.8%（yoy+11.7pts）。 [咖啡] WuXi Biology（生物学业务）：前三季度收入21.9亿元（yoy+12.4%），Q3收入8.0亿元（yoy+14.3%）；经调整Non-IFRS毛利率37.4%（yoy+0.4pts）。
[太阳]我们坚定看好公司CRDMO模式，指引年内两次上调，经调整净利率持续站稳40%，无论小分子、新分子全面开花！
总体总结
主题正文
- 经调整Non-IFRS归母净利润183.8亿元（yoy+74.4%），经调整Non-IFRS净利率40.4%（yoy+8.3pts）。
- 经调整Non-IFRS归母净利润68.1亿元（yoy+61.4%），单季经调整净利率40.9%。
- [庆祝] 在手订单加速增长：截至2026年9月末，持续经营业务在手订单767.4亿元，同比增长36.4%（6月末为+25.2%），单季环比增加约103亿元，增速明显提升。
- 2）利润和现金流：公司有信心保持稳定且有韧性的经调整Non-IFRS归母净利率；
- [咖啡] WuXi Chemistry（化学业务）：前三季度收入393.6亿元（yoy+51.5%），Q3收入143.8亿元（yoy+48.6%）；
- TIDES：再次上调收入指引（从40%→45%→47%），前三季度收入115.2亿元（yoy+46.9%），Q3约42.6亿元（yoy约+52%）。
- [咖啡] WuXi Testing（测试业务）：前三季度收入39.1亿元（yoy+32.0%），Q3收入14.3亿元（yoy+32.4%）；
- [咖啡] WuXi Biology（生物学业务）：前三季度收入21.9亿元（yoy+12.4%），Q3收入8.0亿元（yoy+14.3%）；