近期板块观点，中国巨石、华新建材、银龙股份、博迈科、中国建筑、北新建材、中国建材近期跟踪，供参考；详情请联系我们[抱拳][太阳]建材新材料板块观点：推荐优质高股
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近期板块观点，中国巨石、华新建材、银龙股份、博迈科、中国建筑、北新建材、中国建材近期跟踪，供参考；详情请联系我们[抱拳][太阳]建材新材料板块观点：推荐优质高股息、出海建材建筑、玻纤洁净室等标的。
自上而下标的推荐排序：【兔宝宝/安徽建工/中国建筑/四川路桥/山东路桥】（高股息业绩稳健）、【博迈科/银龙股份/华新建材/科达制造/精工钢构】（海外建材建筑需求高景气）、【亚翔集成/中国巨石/圣晖集成/圣泉集团】（国内外洁净室、电子布、电子树脂需求高增长）、【悍高集团/东方雨虹/三棵树】（左侧布局地产链）。
自下而上标的推荐排序：【鸿路钢构】（主业业绩拐点，机器人应用标的）、【利柏特】（核电模块化进展顺利）。
[太阳]2610中国巨石：普通布高景气，特种布加速推进 1、普通布价格按照现在供需情况看，上涨空间还比较大。供给缺口目前百分之三四十，如果明年下游新产线投产缺口更大。 2、特种布方面，公司一代窑炉批量生产的可能在11月份点火，年底前批量布会出来。二代处于做样品阶段。低膨胀现在可以批量生产，每月产量15~30万米。Q布认证工作头部企业都在做，初步有20万米/月产能。 3、粗纱产能今年底、明年新增：山玻15万吨高模，东方希望15万吨今年点火，我们成都20万吨分期投产。产能增加不大，明年有涨价空间。 4、公司电子布库存上半年三天，现在四五天。客户库存到历史低位。
[太阳]2610华新建材：海外水泥盈利强劲 1、海外水泥盈利还没到高点，尼日利亚成本下降还有巨大空间，因为本身去年下半年刚刚并进来，技改调整还有很多事可以做。 2、海外需求非洲比中亚好，巴西也不错，营商环境好，需求好，集中度高。 3、海外项目是寡头垄断，和国内有很大差别，不盲目降价抢份额，需求好就生产，需求不好就检修保价格。 4、巴西项目内部收益率比国内高，但可能比前几个并购项目稍低，还有提质增效空间。 5、由于不属于鼓励行业，A股增发监管不一定同意，H股没有限制。目前认为H股股价低估，不会在低估时融资。公司国内发债利率2%左右，结合债务和股权融资，H股价格不合适就不发。 6、公司不会降低分红比例，大概率维持40%以上。以后海外并购少了，分红率会提高。
[太阳]2610银龙股份：高性能产品放量，俄罗斯项目释放业绩 1、今年高性能产品十三四万吨，总量50万吨，占不到30%。预计明年高端产品增速30%左右。 2、单看俄罗斯项目，上半年确认一套1.2亿营收，50%净利润，五六千万利润。全年俄罗斯收入两个多亿，利润一个亿左右。 3、俄罗斯一共六条线，未来十年建6000公里。第一条700公里用三套，第二条莫斯科到喀山1500公里用五套。五年以内能看到四条线。
[太阳]2610博迈科：FPSO高景气 1、俄罗斯项目减值总共要提五个多亿，今年提一点七到一点八亿，上半年提了九千多，还剩下1.8亿，下半年提一点，明年上半年提完就没了。 2、不算930公告，存量在手订单40多亿元，客户结构：一个Modec，一个SBM，两个塞班卡塔尔项目。后面还有seap2（模块加总装20多亿元）、加拿大LNG项目（十几个亿人民币）， 3、未来所有订单毛利率希望15%以上，远期超过20%。 4、设计产能15万吨，打满收入60~80亿，预计明年收入三十多亿，后年50亿以上。 5、公司市占率最高能达到75%。这两年市场太好，SBM等也会找备份厂家，但其他对手份额赶不上零头。
[太阳]2609中国建筑：高股息 1、至少未来2-3年分红总额可保持在110亿以上，若后续利润进一步下滑，不排除将分红比例提升至30%-35%。 2、8·28地产新政对公司地产开发板块整体利好，头部房企市场占比将提升。中海地产目前是行业内负债率最低、现金最充足的开发商，下半年将加大拿地力度，把握政策调整期的弯道超车机会。 3、目标十五五期间海外业务占比提升至10%以上，规模较十四五期间实现翻番，达到约2000亿元。
[太阳]2610北新建材：防水涨价 1、预计行业石膏板销量大概28亿平，较去年10%下探。明年需求基本企稳。 2、防水行业集中度大幅提升，CR3市占率超过70%。十月份发动提价，北新涨1块钱，雨虹涨5毛。目前执行新价格的订单占比不高，若价格稳定在16.5到17.0，毛利率能恢复一点，但到20%以上有难度。
[太阳]2609中国建材：传统板块盈利恢复 1、四季度为水泥传统旺季，行业涨价意愿较强，价格将呈现小步快跑的上涨趋势 2、电子布四季度及后续仍有涨价空间，景气周期有望延续至2028年新增产能大规模释放前。
总体总结
主题正文
- 自上而下标的推荐排序：【兔宝宝/安徽建工/中国建筑/四川路桥/山东路桥】（高股息业绩稳健）、【博迈科/银龙股份/华新建材/科达制造/精工钢构】（海外建材建筑需求高景气）、【亚翔集成/中国巨石/圣晖集成/圣泉集团】（国内外洁净室、电子布、电子树脂需求高增长）、【悍高集团/东方雨虹/三棵树】（左侧布局地产链）。
- 1、海外水泥盈利还没到高点，尼日利亚成本下降还有巨大空间，因为本身去年下半年刚刚并进来，技改调整还有很多事可以做。
- 3、海外项目是寡头垄断，和国内有很大差别，不盲目降价抢份额，需求好就生产，需求不好就检修保价格。
- 2、单看俄罗斯项目，上半年确认一套1.2亿营收，50%净利润，五六千万利润。
- 2、不算930公告，存量在手订单40多亿元，客户结构：一个Modec，一个SBM，两个塞班卡塔尔项目。
- 4、设计产能15万吨，打满收入60~80亿，预计明年收入三十多亿，后年50亿以上。
- 1、至少未来2-3年分红总额可保持在110亿以上，若后续利润进一步下滑，不排除将分红比例提升至30%-35%。
- 目前执行新价格的订单占比不高，若价格稳定在16.5到17.0，毛利率能恢复一点，但到20%以上有难度。