【国泰海通美护】贝泰妮26Q3速览 ​​[玫瑰]26Q1-3公司营收36.37亿元，同比+4.99%；归母净利润3.10亿元，同比+13.95%，扣非归母2.2

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【国泰海通美护】贝泰妮26Q3速览

​​[玫瑰]26Q1-3公司营收36.37亿元，同比+4.99%；归母净利润3.10亿元，同比+13.95%，扣非归母2.23亿元，同比+21.38%。毛利率74.65%（+0.3pct）相对平稳；销售费率53.57%（+0.5pct），管理费率8.01%（-1.4pct）降本增效持续，研发费率5.17%（+0.2pct）。归母净利率8.52%（+0.7pct）。经营性现金流量净额3.17亿元，同比-28.3%，预计因Q4大促投入 更多加公众号：思维纪要社 前置导致预付账款和备货增加。

[玫瑰]分季度看，26Q3营收10.46亿元，同比-4.28%，受行业整体较淡影响、相对承压；归母净利润/扣非归母分别为0.18/-0.23亿元，扣非转亏，预计因电商投入前置影响。毛利率74.71%（+4.0pct），系去年同期促销致低基数，今年以来基本回到75%附近水平；销售费率61.10%（+10.5pct），预计因Q4大促引流推广费用前置；管理费率8.94%（-3.4pct），研发费率7.35%（+2.3pct，研发费用同比+40%）持续加大研发投入；Q3归母净利率1.72%（-0.6pct），扣非端转亏。

总体总结

主题正文

1. 归母净利润3.10亿元，同比+13.95%，扣非归母2.23亿元，同比+21.38%。
2. 销售费率53.57%（+0.5pct），管理费率8.01%（-1.4pct）降本增效持续，研发费率5.17%（+0.2pct）。
3. 经营性现金流量净额3.17亿元，同比-28.3%，预计因Q4大促投入 更多加公众号：思维纪要社 前置导致预付账款和备货增加。
4. [玫瑰]分季度看，26Q3营收10.46亿元，同比-4.28%，受行业整体较淡影响、相对承压；
5. 归母净利润/扣非归母分别为0.18/-0.23亿元，扣非转亏，预计因电商投入前置影响。
6. 毛利率74.71%（+4.0pct），系去年同期促销致低基数，今年以来基本回到75%附近水平；
7. 销售费率61.10%（+10.5pct），预计因Q4大促引流推广费用前置；
8. 管理费率8.94%（-3.4pct），研发费率7.35%（+2.3pct，研发费用同比+40%）持续加大研发投入；