【东吴商社】贝泰妮26Q3快评：Q3费用投入加大致扣非转亏 ▍26Q1-Q3收入利润保持增长，Q3扣非转亏 26Q1-Q3营收36.37亿元，同比+5.0%；归

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【东吴商社】贝泰妮26Q3快评：Q3费用投入加大致扣非转亏

▍26Q1-Q3收入利润保持增长，Q3扣非转亏

26Q1-Q3营收36.37亿元，同比+5.0%；归母净利润3.10亿 元，同比+14.0%；扣非归母净利润2.23亿元，同比+21.4%。

26Q3营收10.46亿元，同比-4.3%；归母净利润0.18亿元，同比-28.6%；扣非归母净利润-0.23亿元。Q3非经约0.41亿元，主要金融资产公允价值变动收益

▍盈利能力：毛利率同比改善，费用投入加大

①毛利率：26Q1-Q3综合毛利率74.6%，同比+0.3pct；26Q3毛利率74.7%，同比+4.0pct。

②期间费用率：26Q1-Q3期间费用率约67.2%，同比-0.7pct，其中销售费用率53.6%（+0.5pct）。

26Q3期间费用率约77.8%，同比+9.5pct。其中销售费用率61.1%（+10.4pct），研发费用率7.4%（+2.3pct），双十一前置费用投放。

③净利率：26Q1-Q3归母净利率8.5%，同比+0.7pct；26Q3归母净利率1.7%，同比-0.6pct，扣非归母净利率-2.2%。

总体总结

主题正文

1. ▍26Q1-Q3收入利润保持增长，Q3扣非转亏
2. 归母净利润3.10亿
3. 扣非归母净利润2.23亿元，同比+21.4%。
4. 归母净利润0.18亿元，同比-28.6%；
5. 扣非归母净利润-0.23亿元。
6. ②期间费用率：26Q1-Q3期间费用率约67.2%，同比-0.7pct，其中销售费用率53.6%（+0.5pct）。
7. 其中销售费用率61.1%（+10.4pct），研发费用率7.4%（+2.3pct），双十一前置费用投放。
8. 26Q3归母净利率1.7%，同比-0.6pct，扣非归母净利率-2.2%。