富临精工26Q3业绩更新-20261026 业绩大超市场预期、铁锂单吨利润提升至3k、后续催化不断！ 26Q3归母3.6e、大超市场预期 26公司Q3营收72.
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富临精工26Q3业绩更新-20261026 业绩大超市场预期、铁锂单吨利润提升至3k、后续催化不断！
26Q3归母3.6e、大超市场预期 26公司Q3营收72.75亿元（同比+122.38%，环比+21.37%），归母净利润3.63亿元（同比+140.97%，环比+358.75%），扣非归母净利润3.52亿元（同比+153.01%，环比+358.01%）； 26Q3公司毛利率为13.17%，环比+4.2pcts。公司业绩大幅超市场预期（市场预期2e左右）
铁锂单吨利润超预期、汽零业务结构调整初显成效 分利润来看，汽零业务Q3贡献归母7.7kw，环比提升，主要系产品结构调整，高毛利悬架、CDC电磁阀开始放量；高压实铁锂Q3贡献归母2.86e，考虑股权结构铁锂子公司利润3.6e，Q3出货量12万吨，对应铁锂单吨利润3k，超市场预期（预期2k），考虑碳酸锂减值计提约2e，实际还原后单吨利润超4k，主要系高压实产品供给紧缺，公司Q3成功给下游客户涨价，其次自身上游降本开始陆续提现
铁锂、定增、机器人等多重催化有望持续落地 后续催化不断：1）展望明年，四代以上高压实铁锂供给仍然紧缺，下游C客户明年要货180万吨，公司内蒙基地明年达产有望持续释放增量，出货目标保守120万吨+，较今年翻倍以上提升；27年随着内蒙60万吨草铁、防城港50万吨亚铁、磷酸二氢锂等项目陆续投产，成本仍有2k+降本空间。2）和宁德31e定增11月份有望落地，定增低价13.1元，当前股价和宁德定增成本接近；3）公司和智元机器人合作持续深化，近期拿到10万台关节模组订单，后续是智元关节一供，近期公告投资200万套关节产能，预计27Q4达产
盈利预测：主业层面，2027年铁锂出货量目标保底120万吨，即使降本部分让利宁德，保底单吨利润3k+，考虑78%归母权益对应利润28e，叠加零部件业务3-4e，整体看31e+利润，对应估值不到7x！机器人200万套产能对应收入40e，按照10%-15%净利率对应4-6e利润，给予30x估值看增量市值150e左右！弹性较大！继续按手推荐~
总体总结
主题正文
- 业绩大超市场预期、铁锂单吨利润提升至3k、后续催化不断！
- 26公司Q3营收72.75亿元（同比+122.38%，环比+21.37%），归母净利润3.63亿元（同比+140.97%，环比+358.75%），扣非归母净利润3.52亿元（同比+153.01%，环比+358.01%）；
- 分利润来看，汽零业务Q3贡献归母7.7kw，环比提升，主要系产品结构调整，高毛利悬架、CDC电磁阀开始放量；
- 高压实铁锂Q3贡献归母2.86e，考虑股权结构铁锂子公司利润3.6e，Q3出货量12万吨，对应铁锂单吨利润3k，超市场预期（预期2k），考虑碳酸锂减值计提约2e，实际还原后单吨利润超4k，主要系高压实产品供给紧缺，公司Q3成功给下游客户涨价，其次自身上游降本开始陆续提现
- 后续催化不断：1）展望明年，四代以上高压实铁锂供给仍然紧缺，下游C客户明年要货180万吨，公司内蒙基地明年达产有望持续释放增量，出货目标保守120万吨+，较今年翻倍以上提升；
- 3）公司和智元机器人合作持续深化，近期拿到10万台关节模组订单，后续是智元关节一供，近期公告投资200万套关节产能，预计27Q4达产
- 盈利预测：主业层面，2027年铁锂出货量目标保底120万吨，即使降本部分让利宁德，保底单吨利润3k+，考虑78%归母权益对应利润28e，叠加零部件业务3-4e，整体看31e+利润，对应估值不到7x！
- 机器人200万套产能对应收入40e，按照10%-15%净利率对应4-6e利润，给予30x估值看增量市值150e左右！