❗️【天风电新】浙江荣泰更新（2）：能算的过账来的T2-1023 ———————————— 行业变化： 软件大的变化来自大脑，海外头部模型厂推动迭代，加快解决大
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❗️【天风电新】浙江荣泰更新（2）：能算的过账来的T2-1023 ———————————— 行业变化： 软件大的变化来自大脑，海外头部模型厂推动迭代，加快解决大脑在具身智能的突破。 OAI下场布局机器人，后续相信更多国内外模型大厂入局，加速行业进展。
硬件大的变化是通缩，也是市场最担心的点， ❗️但降价带来的是批量实现量产。根据供应链反馈T的周产目标，当前700-800台，年末2000台，明年末1万台。
T链已经交易了好几轮，这轮要选一定要选真的算得过来账，在机构能上仓位+算得过来账，我们看好浙江荣泰： 1）丝杠已进入到大批量阶段，且竞争格局开始优化。
2）模组等传动环节进展慢， 或是终端因为降本而采取分开采购零部件的策略，国内供应链后续仍有机会。
3）公司供应44根手部丝杠+7-8根身体丝杠，假设手部200元/根，身体500元/根，对应asp约1.2w。价格在3年内预计不会出现大幅波动。
仅考虑丝杠，以50万台机器人计算，asp 1.2w，公司70%份额，对应42e收入，15%净利率对应约6.3e利润，40X PE=250e市值。
假设3年达100万台机器人，asp 1w，公司70%份额，对应70e收入，15%净利率对应约10.5e利润，30X PE=315e市值。
叠加主业100e，50万台机器人对应352e市值，30%空间；100万台机器人对应415e市值，50%+空间，保持重点推荐。
总体总结
主题正文
- 根据供应链反馈T的周产目标，当前700-800台，年末2000台，明年末1万台。
- T链已经交易了好几轮，这轮要选一定要选真的算得过来账，在机构能上仓位+算得过来账，我们看好浙江荣泰：
- 2）模组等传动环节进展慢， 或是终端因为降本而采取分开采购零部件的策略，国内供应链后续仍有机会。
- 3）公司供应44根手部丝杠+7-8根身体丝杠，假设手部200元/根，身体500元/根，对应asp约1.2w。
- 价格在3年内预计不会出现大幅波动。
- 仅考虑丝杠，以50万台机器人计算，asp 1.2w，公司70%份额，对应42e收入，15%净利率对应约6.3e利润，40X PE=250e市值。
- 假设3年达100万台机器人，asp 1w，公司70%份额，对应70e收入，15%净利率对应约10.5e利润，30X PE=315e市值。
- 100万台机器人对应415e市值，50%+空间，保持重点推荐。