近期我们赴美参加OCP和SEMICON West，并与当地投资人深入交流。 最大的感受是，AI发展主要矛盾已从2nm工艺、HBM存储等单纯技术问题，转向：1）如
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近期我们赴美参加OCP和SEMICON West，并与当地投资人深入交流。
最大的感受是，AI发展主要矛盾已从2nm工艺、HBM存储等单纯技术问题，转向：1）如何筹集巨额建设资金的金融问题，以及2）如何在减少对周边居民影响的前提下、尽快落实供电配套的能源问题。同时，投资人对过去一年暴涨逾9倍的存储价格、以及2025-2028年有望翻倍增长的半导体设备市场普遍抱有“恐高”情绪；长鑫份额增长及推进4F²新架构，也引起投资人对竞争格局的关注。为数不多的亮点来自Meta推出的个人助理Agent Muse。
在当前更看重业绩与现金流兑现的阶段，行业排序建议：M7（QQQ）＞半导体（SOX）；硬件板块内部：消费电子品牌＞ 设计＞ 代工 ＞ 存储 ＞ 设备。
总体总结
主题正文
- 近期我们赴美参加OCP和SEMICON West，并与当地投资人深入交流。
- 最大的感受是，AI发展主要矛盾已从2nm工艺、HBM存储等单纯技术问题，转向：1）如何筹集巨额建设资金的金融问题，以及2）如何在减少对周边居民影响的前提下、尽快落实供电配套的能源问题。
- 同时，投资人对过去一年暴涨逾9倍的存储价格、以及2025-2028年有望翻倍增长的半导体设备市场普遍抱有“恐高”情绪；
- 长鑫份额增长及推进4F²新架构，也引起投资人对竞争格局的关注。
- 为数不多的亮点来自Meta推出的个人助理Agent Muse。
- 在当前更看重业绩与现金流兑现的阶段，行业排序建议：M7（QQQ）＞半导体（SOX）；
- 硬件板块内部：消费电子品牌＞ 设计＞ 代工 ＞ 存储 ＞ 设备。