亿纬锂能2026年三季报分析：动力快速起量，盈利能力稳健修复 1、亿纬锂能发布2026年三季报，2026Q3实现收入276.98亿元，同比增长64.56%，归母
- 序号：067
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
亿纬锂能2026年三季报分析：动力快速起量，盈利能力稳健修复
1、亿纬锂能发布2026年三季报，2026Q3实现收入276.98亿元，同比增长64.56%，归母净利润19.39亿元，同比增长60.18%，扣非净利润16.44亿元，同比增长110.64%。
2、拆分来看，公司披露前三季度动力电池出货 66.17GWh，同比增长91.30%；储能电池出货67.52GWh，同比增长39.46%，由此可以推算2026Q3公司动力出货30.4GWh，同比增长132.0%，储能出货23.1GWh，同比增长17.1%，动力电池增长显著高于行业。盈利能力方面，2026Q3公司整体毛利率为14.69%，环比略有提升，预计得益于出货结构中海外占比提升，消费税传导比例高于行业且在毛利中体现，以及规模效应体现；大致推算动储电池Wh净利在0.025-0.03元区间，环比略有提升。
3、其他财务数据方面，2026Q3公司研发费用为10.96亿元，环比提升超2亿元，财务费用环比减少约1.1亿元；投资收益为6.22亿元，由于恩捷合资公司股权出售，有一次性收益但联营合营利润有所降低；资产减值损失环比减少，体现公司在资源下跌中的有效管控；信用减值损失-1.64亿元，其他收益0.58亿元。
4、落地到投资上看，我们认为电池企业的盈利趋势首要看出货结构，亿纬锂能是未来两年结构改善最为明显的电池标的，本次Fluence大单印证了公司直接出口储能占比目标从2026年的20%提升至2027年50%的确定性，同时公司大圆柱也有望从10GWh进一步倍增和辛苦拓展，大铁锂储能电芯出货也将显著提升。考虑结构改善对单位盈利的提振，我们预计公司2026、2027年归母净利润分别为75、110亿元，对应PE分别为13、9X，继续推荐。
总体总结
主题正文
- 1、亿纬锂能发布2026年三季报，2026Q3实现收入276.98亿元，同比增长64.56%，归母净利润19.39亿元，同比增长60.18%，扣非净利润16.44亿元，同比增长110.64%。
- 2、拆分来看，公司披露前三季度动力电池出货 66.17GWh，同比增长91.30%；
- 储能电池出货67.52GWh，同比增长39.46%，由此可以推算2026Q3公司动力出货30.4GWh，同比增长132.0%，储能出货23.1GWh，同比增长17.1%，动力电池增长显著高于行业。
- 盈利能力方面，2026Q3公司整体毛利率为14.69%，环比略有提升，预计得益于出货结构中海外占比提升，消费税传导比例高于行业且在毛利中体现，以及规模效应体现；
- 3、其他财务数据方面，2026Q3公司研发费用为10.96亿元，环比提升超2亿元，财务费用环比减少约1.1亿元；
- 投资收益为6.22亿元，由于恩捷合资公司股权出售，有一次性收益但联营合营利润有所降低；
- 4、落地到投资上看，我们认为电池企业的盈利趋势首要看出货结构，亿纬锂能是未来两年结构改善最为明显的电池标的，本次Fluence大单印证了公司直接出口储能占比目标从2026年的20%提升至2027年50%的确定性，同时公司大圆柱也有望从10GWh进一步倍增和辛苦拓展，大铁锂储能电芯出货也将显著提升。
- 考虑结构改善对单位盈利的提振，我们预计公司2026、2027年归母净利润分别为75、110亿元，对应PE分别为13、9X，继续推荐。