[庆祝]【天风医药】东阿阿胶：2026Q3收入稳健增长，扣非净利同比+19.4%，整体符合预期 2026Q1-3公司营收49.40亿元，同比+3.65%；归母净
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[庆祝]【天风医药】东阿阿胶：2026Q3收入稳健增长，扣非净利同比+19.4%，整体符合预期
2026Q1-3公司营收49.40亿元，同比+3.65%；归母净利润13.30亿元，同比+4.39%；扣非归母净利润12.59亿元，同比+8.97%。 2026Q3单季营收17.85亿元，同比+4.05%、环比+33.13%；归母净利润4.69亿元，同比+2.90%、环比+15.73%；扣非归母净利润4.39亿元，同比+19.39%。
[玫瑰]费用效率优化是Q3扣非高增的核心驱动，现金流及应收有所承压 2026Q1-3销售费用16.44亿元，同比-1.92%，销售费用率33.28%（同比-1.89pct）；26Q3单季销售费用约6.01亿元、对应费用率约33.6%（同比约-3.8pct）。管理费用3.31亿元，同比+14.71%，管理费用率6.71%（+0.65pct），主要系人员配置强化及社保调基；研发费用1.96亿元，同比+35.17%，研发费用率3.97%（同比+0.92pct），研发投入持续加码。综合毛利率74.88%（+1.20pct），归母净利率26.92%（+0.20pct），盈利质量稳步提升。
现金流方面，26Q1-3经营性现金流净额4.00亿元，同比-69.48%，主要受授信政策阶段性使用（销售回款同比-3.84亿元）、大宗物资采购增加（+0.90亿元）、人工成本（+0.61亿元）、税费（+1.13亿元）及营销研发投入（+3.19亿元）影响；应收账款8.93亿元（较年初+575%，系客户阶段性使用授信发货）。
总体总结
主题正文
- [庆祝]【天风医药】东阿阿胶：2026Q3收入稳健增长，扣非净利同比+19.4%，整体符合预期
- 扣非归母净利润12.59亿元，同比+8.97%。
- 归母净利润4.69亿元，同比+2.90%、环比+15.73%；
- 扣非归母净利润4.39亿元，同比+19.39%。
- [玫瑰]费用效率优化是Q3扣非高增的核心驱动，现金流及应收有所承压
- 2026Q1-3销售费用16.44亿元，同比-1.92%，销售费用率33.28%（同比-1.89pct）；
- 管理费用3.31亿元，同比+14.71%，管理费用率6.71%（+0.65pct），主要系人员配置强化及社保调基；
- 现金流方面，26Q1-3经营性现金流净额4.00亿元，同比-69.48%，主要受授信政策阶段性使用（销售回款同比-3.84亿元）、大宗物资采购增加（+0.90亿元）、人工成本（+0.61亿元）、税费（+1.13亿元）及营销研发投入（+3.19亿元）影响；