【长江煤炭】 电投能源2026Q3点评：Q3扣非利润同环比双升、业绩平稳落地 事件描述 公司发布2026年三季度报告：2026年前三季度，公司实现归母净利润76
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【长江煤炭】 电投能源2026Q3点评：Q3扣非利润同环比双升、业绩平稳落地
事件描述 公司发布2026年三季度报告：2026年前三季度，公司实现归母净利润76.85亿元，同比+23.32亿元（+43.6%）；扣非归母净利润64.16亿元，同比+23.86亿元（+59.2%）（追溯调整后）。单季度看，Q3实现归母净利润23.92亿元，同比+5.88亿元（+32.6%），环比-9.00亿元（-27.3%，环比下降主因26Q2基数含白音华煤电Q1利润还原的口径影响）；扣非归母净利润23.79亿元，同比+10.74亿元（+82.2%），环比+3.25亿元（+15.8%）。
点评 煤炭： 公司煤炭以蒙东褐煤长协销售为主，26Q3蒙东3600大卡褐煤均价为343元/吨，同比+4.4%，环比+3.0%，预计煤炭板块盈利维持高位稳定。
电解铝：量价齐升、系前三季度业绩高增的核心驱动。控股子公司霍煤鸿骏铝电利润大幅增加，前三季度少数股东损益17.31亿元（同比+108.4%），其中Q3单季6.09亿元（环比+18.6%），Q3国内铝价延续高位运行，盈利弹性持续兑现。
其他：现金流强劲、募资到位叠加偿债、财务费用明显压降。公司前三季度经营现金流净额137.31亿元（同比+32.0%）；配套募集资金到位（1.73亿股7月17日上市，吸收投资收到现金44.55亿元），期末货币资金77.32亿元（较期初+189.7%）。年内偿还债务111.28亿元，短期借款较期初-81.7%、长期借款-32.0%，财务费用3.03亿元（同比-29.1%）。公司前三季度毛利率42.5%（同比+8.6pct），Q3单季40.0%（同比+6.3pct）。
⭕ 短期关注铝价走势及煤炭产销旺季兑现，中长期“煤-电-铝-新能源”一体化优势强化，资本开支回落后自由现金流与分红能力兑现提升。当前公司承诺分红比例55%，预计实现分红率约为60%，估值及股息率具备较强性价比。
总体总结
主题正文
- 公司发布2026年三季度报告：2026年前三季度，公司实现归母净利润76.85亿元，同比+23.32亿元（+43.6%）；
- 扣非归母净利润64.16亿元，同比+23.86亿元（+59.2%）（追溯调整后）。
- 单季度看，Q3实现归母净利润23.92亿元，同比+5.88亿元（+32.6%），环比-9.00亿元（-27.3%，环比下降主因26Q2基数含白音华煤电Q1利润还原的口径影响）；
- 扣非归母净利润23.79亿元，同比+10.74亿元（+82.2%），环比+3.25亿元（+15.8%）。
- 煤炭： 公司煤炭以蒙东褐煤长协销售为主，26Q3蒙东3600大卡褐煤均价为343元/吨，同比+4.4%，环比+3.0%，预计煤炭板块盈利维持高位稳定。
- 控股子公司霍煤鸿骏铝电利润大幅增加，前三季度少数股东损益17.31亿元（同比+108.4%），其中Q3单季6.09亿元（环比+18.6%），Q3国内铝价延续高位运行，盈利弹性持续兑现。
- 配套募集资金到位（1.73亿股7月17日上市，吸收投资收到现金44.55亿元），期末货币资金77.32亿元（较期初+189.7%）。
- ⭕ 短期关注铝价走势及煤炭产销旺季兑现，中长期“煤-电-铝-新能源”一体化优势强化，资本开支回落后自由现金流与分红能力兑现提升。