首华燃气26Q3要点 Q3单季度业绩环比+14%维持高增。2026Q1-3营业收入26.97亿元，同比+32.35%；归母净利润3.39亿元，同比增加3.41亿
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首华燃气26Q3要点
Q3单季度业绩环比+14%维持高增。2026Q1-3营业收入26.97亿元，同比+32.35%；归母净利润3.39亿元，同比增加3.41亿元；扣非归母3.36亿元，同比增加3.42亿元。2026Q3营业收入9.50亿元，同比+35.85%、环比+1.48%；归母净利润1.52亿元，同比增加1.62亿元、环比+14.15%；扣非归母1.52亿元，同比增加1.64亿元、环比+14.45%。单三季度受到部分二季度投产井前期费用（反排液处理费等）确认以及股权激励费用预提（约400-500万）合计影响成本费用约1000万，实际经营业绩更佳。
Q3单季度自产气环比略增Q4新井加速释放。2026Q1-3公司天然气产量/销量同比+34%/+19%。单季度来看，自产气量3.05亿方，单季度环比略增0.14亿方。三季度投产新井10口（煤层气水平井5口），三季度日均产气量区间320-340万方/日。26M10以来，已投产新井9口（全部为煤层气），日产气量从10月初的340万方提升至370万方。Q4仍有12-13口新井投产。支撑27年原定15亿方目标。探井持续推进，预计27H1有望新增储量。
Q3单季度综合销售气价环比+5%。Q3分月来看，M7M8气价回落，M9环比小幅上涨。中石油竞拍气M10环比M9+近20%，Q4环比有望进一步提升。26Q1-3销量中（含自产气+贸易气），市场化销售比例约40%-50%，单季度自产气气价预计环比持平，贸易气价预计环比+7%。通过贸易公司销售自产气源，气价弹性更加明显。
成本持续下行中。当前新井投资成本及运营费用，运营成本约1.2元/方；基于现有技术发展趋势，未来可看到0.9-1元/方成本水平。
煤层气补贴26年末有望落地。预计26年可获补贴金额高于25年，进度来，看一部分已到合作伙伴中油煤，一部分已从山西省拨付至县级财政，后续等待公司与中石油协商分配，争取在2026年年末尽快收到款项。
总体总结
主题正文
- 归母净利润3.39亿元，同比增加3.41亿元；
- 归母净利润1.52亿元，同比增加1.62亿元、环比+14.15%；
- 单三季度受到部分二季度投产井前期费用（反排液处理费等）确认以及股权激励费用预提（约400-500万）合计影响成本费用约1000万，实际经营业绩更佳。
- 26M10以来，已投产新井9口（全部为煤层气），日产气量从10月初的340万方提升至370万方。
- 探井持续推进，预计27H1有望新增储量。
- 26Q1-3销量中（含自产气+贸易气），市场化销售比例约40%-50%，单季度自产气气价预计环比持平，贸易气价预计环比+7%。
- 当前新井投资成本及运营费用，运营成本约1.2元/方；
- 预计26年可获补贴金额高于25年，进度来，看一部分已到合作伙伴中油煤，一部分已从山西省拨付至县级财政，后续等待公司与中石油协商分配，争取在2026年年末尽快收到款项。