🌈【三诺生物】26Q3业绩点评：业绩超预期，收入持续改善，利润大幅增长 [Sun]业绩概况： [Rose]26年前三季度：收入38.40亿元（+11.20%）；
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🌈【三诺生物】26Q3业绩点评：业绩超预期，收入持续改善，利润大幅增长
[Sun]业绩概况： [Rose]26年前三季度：收入38.40亿元（+11.20%）；归母净利润3.72亿元（+76.12%）；扣非归母净利润3.52亿元（+94.86%）。 [Rose]26Q3：收入13.03亿元（同比+9.54%，环比+0.42%）；归母净利润1.50亿元（同比+395.16%，环比+21.53%）；扣非归母净利润1.41亿元（同比+538.78%，环比+18.24%）。
🔹收入端：略超预期且环比增长（26Q2有618），主要系国内传统业务稳健且结构优化+CGM高增，主要原因系： 1）产品端： 母公司成熟业务双位数增长，爆款产品如隧道式血压计、一条双测尿酸、中高端血糖仪等表现不错；预计CGM前三季度收入约4亿（+50%）。 2）渠道端： OTC渠道恢复，电商渠道依旧强劲。
🔹利润端：低基数+产品结构优化共同驱动，剔除一次性因素后仍保持较快增长。 ‼️说明： 25Q3受THI与罗氏1900万美元专利交叉授权支出影响，剔除该事项后归母净利润为1.05亿元；以此为基数，26Q3归母净利润实际同比约+42.8%。 更多加公众号：思维纪要社 1）26Q3毛利率54.07%（同比+10.78pct，环比+0.22pct），同比大幅提升主要系去年相关专利诉讼费用计入成本导致低基数； 2）26Q3销售/管理/研发费用率分别为29.05%/7.62%/5.55%，环比分别-0.27/-0.42/+0.78pct； 3）26Q3归母净利率11.53%（同比8.98pct，环比2.00pct）；扣非归母净利率10.84%（同比8.98pct，环比1.63pct）。
🔹海外子公司：预计Q3 Trividia/PTS美元口径收入持平略增，利润Trividia三位数增长，PTS双位数增长。
🌟 展望Q4： 我们判断有望延续Q3的高增态势，海外子公司和专利诉讼风险已基本消除， 建议积极关注。
总体总结
主题正文
- 🌈【三诺生物】26Q3业绩点评：业绩超预期，收入持续改善，利润大幅增长
- 🔹收入端：略超预期且环比增长（26Q2有618），主要系国内传统业务稳健且结构优化+CGM高增，主要原因系：
- 1）产品端： 母公司成熟业务双位数增长，爆款产品如隧道式血压计、一条双测尿酸、中高端血糖仪等表现不错；
- 🔹利润端：低基数+产品结构优化共同驱动，剔除一次性因素后仍保持较快增长。
- ‼️说明： 25Q3受THI与罗氏1900万美元专利交叉授权支出影响，剔除该事项后归母净利润为1.05亿元；
- 1）26Q3毛利率54.07%（同比+10.78pct，环比+0.22pct），同比大幅提升主要系去年相关专利诉讼费用计入成本导致低基数；
- 🔹海外子公司：预计Q3 Trividia/PTS美元口径收入持平略增，利润Trividia三位数增长，PTS双位数增长。
- 🌟 展望Q4： 我们判断有望延续Q3的高增态势，海外子公司和专利诉讼风险已基本消除， 建议积极关注。