盛弘股份三季报分析：存货高增支撑Q4出货修复，继续看好中压UPS放量 事件：公司2026前三季度营收27.7亿元，同比+25.1%；归母3.7亿元，同比+32.
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盛弘股份三季报分析：存货高增支撑Q4出货修复，继续看好中压UPS放量
事件：公司2026前三季度营收27.7亿元，同比+25.1%；归母3.7亿元，同比+32.3%；扣非3.7亿元，同比+37.4%。单季度看，公司2026Q3营收10.1亿元，同比+18.5%，环比-0.3%；归母1.4亿元，同比+16.6%，环比-3.1%；扣非1.4亿元，同比+20.2%，环比-3.2%。
1、收入端，受季节性因素扰动，Q3出货环比增速有限；截至Q3末存货达10.15亿元（同比+13.0%，环比+35.7%），预计Q4出货环比将恢复较快增速。盈利端，Q3毛利率为39.95%（同比-1.43pct，环比-0.84pct），主要受出货结构变化及充电桩业务价格战影响，整体毛利率保持高位；费用端管控良好，Q3四项费用率为24.96%，同比优化0.88pct。
2、AIDC业务方面，继续看好公司中压UPS布局，10月北美OCP大会上Google将MV UPS列为应对电网新规的路线之一，英伟达也指出构建友好型数据中心可使用MV UPS（与BESS/飞轮/超容协同），另外维谛架构图也提及MV BESS UPS路径等，判断SST真正落地前、中压UPS或率先产生批量化需求。
[玫瑰]展望来看，预计公司储能、电能质量出海延续较好增速，海外中压UPS及国内AI电力设备持续突破，有望构成业绩增量。预计2026、2027年净利润6、7.5亿元，目前估值17、13x，继续推荐！
总体总结
主题正文
- 盛弘股份三季报分析：存货高增支撑Q4出货修复，继续看好中压UPS放量
- 单季度看，公司2026Q3营收10.1亿元，同比+18.5%，环比-0.3%；
- 截至Q3末存货达10.15亿元（同比+13.0%，环比+35.7%），预计Q4出货环比将恢复较快增速。
- 盈利端，Q3毛利率为39.95%（同比-1.43pct，环比-0.84pct），主要受出货结构变化及充电桩业务价格战影响，整体毛利率保持高位；
- 费用端管控良好，Q3四项费用率为24.96%，同比优化0.88pct。
- 2、AIDC业务方面，继续看好公司中压UPS布局，10月北美OCP大会上Google将MV UPS列为应对电网新规的路线之一，英伟达也指出构建友好型数据中心可使用MV UPS（与BESS/飞轮/超容协同），另外维谛架构图也提及MV BESS UPS路径等，判断SST真正落地前、中压UPS或率先产生批量化需求。
- [玫瑰]展望来看，预计公司储能、电能质量出海延续较好增速，海外中压UPS及国内AI电力设备持续突破，有望构成业绩增量。
- 预计2026、2027年净利润6、7.5亿元，目前估值17、13x，继续推荐！