【浙商轻工史凡可】永艺股份：Q3表现靓丽，中期价值凸显 公司公布26Q3业绩 Q1-Q3收入40.8亿，+17.3%，归母2.25亿，+17.4%，扣非2.24
- 序号：329
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【浙商轻工史凡可】永艺股份：Q3表现靓丽，中期价值凸显
公司公布26Q3业绩 Q1-Q3收入40.8亿，+17.3%，归母2.25亿，+17.4%，扣非2.24亿，+21.3%；Q3收入15.45亿，+19.4%，归母0.88亿，+49.1%，扣非0.89亿，+61.1%；，收入、利润表现亮眼。
多元举措落地、毛利率逆势改善 26Q3公司毛利率22.0%，+1.6pct，在人民币升值和化工类原材料涨价下逆势提升，我们认为主要系：（1）销售规模增长较快，规模效应明显提升；（2）持续推进精益改善和管理变革，降本增效成果显现；（3）部分产品价格有所上调，相应举措有望保障Q4利润延续释放，此外公司Q3汇兑损失约3000万，Q1-Q3约9000万，实际经营表现更佳。
持续推进份额提升、27年盈利有望延续优化 公司公司作为全球制造龙头，持续推进TOP国家与TOP客户战略，当前市占率仅个位数，未来提升空间仍较大，且考虑行业竞争格局改善，收入端增长趋势有望延续，此外展望27年，此前亏损项目有望延续经营改善趋势，保障盈利释放。
盈利预测 我们预计26-27年利润3.1/4.1亿，当前估值仅10.6X，股息率4.7%，维持推荐。
风险提示：汇率波动，海外需求不及预期，原材料价格上涨
总体总结
主题正文
- 公司公布26Q3业绩 Q1-Q3收入40.8亿，+17.3%，归母2.25亿，+17.4%，扣非2.24亿，+21.3%；
- Q3收入15.45亿，+19.4%，归母0.88亿，+49.1%，扣非0.89亿，+61.1%；
- 多元举措落地、毛利率逆势改善 26Q3公司毛利率22.0%，+1.6pct，在人民币升值和化工类原材料涨价下逆势提升，我们认为主要系：（1）销售规模增长较快，规模效应明显提升；
- （2）持续推进精益改善和管理变革，降本增效成果显现；
- （3）部分产品价格有所上调，相应举措有望保障Q4利润延续释放，此外公司Q3汇兑损失约3000万，Q1-Q3约9000万，实际经营表现更佳。
- 持续推进份额提升、27年盈利有望延续优化 公司公司作为全球制造龙头，持续推进TOP国家与TOP客户战略，当前市占率仅个位数，未来提升空间仍较大，且考虑行业竞争格局改善，收入端增长趋势有望延续，此外展望27年，此前亏损项目有望延续经营改善趋势，保障盈利释放。
- 盈利预测 我们预计26-27年利润3.1/4.1亿，当前估值仅10.6X，股息率4.7%，维持推荐。
- 风险提示：汇率波动，海外需求不及预期，原材料价格上涨