富临精工继续推荐-20261022 主业Q3利润显著修复、铁锂单吨利润有望超市场预期 公司Q3铁锂单吨利润有望超市场预期，主要系：1）德阿AB区陆续投产，Q3出
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富临精工继续推荐-20261022
主业Q3利润显著修复、铁锂单吨利润有望超市场预期 公司Q3铁锂单吨利润有望超市场预期，主要系：1）德阿AB区陆续投产，Q3出货量预计12万吨+，环比+20%；2）8月底成功涨价传导磷酸成本压力；3）草酸亚铁、磷酸二氢锂原材料降本效果初显。在碳酸锂跌价背景下，我们预估公司Q3铁锂单吨利润修复至2.5k+，显著超市场预期。从我们调研反馈来看，明年四代以上高压实产能依旧紧缺
和宁德的定增11月有望落地、当前股价和宁德定增成本接近 宁德拟出资30.5亿元定增认购公司股份，交易完成后预计成为富临的二股东，目前定增进展顺利，有望在11月份落地，成为下一个催化。按照公告，本次发行股本总数不超过2.33亿股，按照总金额/股本上限测算下来发行底价对应13.1元/股，当前股价和宁德定增成本接近！交易所修订规则之前，锁价定增方案在底价就是13.6元
机器人关节投资加码、近期拿到客户10万套订单 公司子公司班巧智能机器人与绵阳市涪城区人民政府签订投资协议，拟投资建设机器人智能电关节项目，计划总投资5亿元，分两期实施。一期投资2.5亿元，建设智能电关节及核心零部件产线，年产能预计200万套。预计上述机器人产品规划产能有望在27Q4达产。公司电关节核心合作客户包括智元、宇树、兵装58所等，已拿到头部客户10万套关节模组订单
盈利预测：2027年出货量目标保底120万吨，即使降本部分让利宁德，保底单吨利润3k+，考虑78%归母权益对应利润28e，叠加零部件业务3-4e，整体看31e+利润，对应估值不到7x！建议重点布局！
总体总结
主题正文
- 公司Q3铁锂单吨利润有望超市场预期，主要系：1）德阿AB区陆续投产，Q3出货量预计12万吨+，环比+20%；
- 在碳酸锂跌价背景下，我们预估公司Q3铁锂单吨利润修复至2.5k+，显著超市场预期。
- 宁德拟出资30.5亿元定增认购公司股份，交易完成后预计成为富临的二股东，目前定增进展顺利，有望在11月份落地，成为下一个催化。
- 机器人关节投资加码、近期拿到客户10万套订单
- 公司子公司班巧智能机器人与绵阳市涪城区人民政府签订投资协议，拟投资建设机器人智能电关节项目，计划总投资5亿元，分两期实施。
- 一期投资2.5亿元，建设智能电关节及核心零部件产线，年产能预计200万套。
- 公司电关节核心合作客户包括智元、宇树、兵装58所等，已拿到头部客户10万套关节模组订单
- 盈利预测：2027年出货量目标保底120万吨，即使降本部分让利宁德，保底单吨利润3k+，考虑78%归母权益对应利润28e，叠加零部件业务3-4e，整体看31e+利润，对应估值不到7x！