【华源农业】橡胶专家交流要点 结论：方向上看多明确，社会库存低，供给已出现缺口。旺季累库偏低，利好停割期价格。 近期的回调是因为资金止盈、宏观转弱，以及对抛储、
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【华源农业】橡胶专家交流要点
结论：方向上看多明确，社会库存低，供给已出现缺口。旺季累库偏低，利好停割期价格。
近期的回调是因为资金止盈、宏观转弱，以及对抛储、套保新规的误读，不构成实质利空。
天胶已是“强现实”品种，26年产能缺口已经打开，厄尔尼诺只是“锦上添花”。历史上厄尔尼诺对供给影响仅有几个点，这次橡胶涨价主因自身周期： ①亚洲产区十余年没有扩种，树龄老化压低了单产，下游轮胎产能却持续扩张。 ②今年的高价并没有刺激出额外产量，说明割胶已满负荷。在产能利用率很高的情况下，利润仍在扩张，这正是产能缺口已现的标志。 ③越南、印尼、泰南确定减产，印尼降幅可能达到20%。 ④目前进入进口旺季，但进口同比下降18%，说明供给紧张。 ⑤需求刚性且不差，新能源车抬升了天胶用量。
期货建议：看多，01或05合约有望冲击2.4万—2.5万元/吨，但警惕宏观风险，一旦资金开始交易衰退预期，建议离场。
总体总结
主题正文
- 结论：方向上看多明确，社会库存低，供给已出现缺口。
- 旺季累库偏低，利好停割期价格。
- 天胶已是“强现实”品种，26年产能缺口已经打开，厄尔尼诺只是“锦上添花”。
- 历史上厄尔尼诺对供给影响仅有几个点，这次橡胶涨价主因自身周期：
- 在产能利用率很高的情况下，利润仍在扩张，这正是产能缺口已现的标志。
- ③越南、印尼、泰南确定减产，印尼降幅可能达到20%。
- ④目前进入进口旺季，但进口同比下降18%，说明供给紧张。
- 期货建议：看多，01或05合约有望冲击2.4万—2.5万元/吨，但警惕宏观风险，一旦资金开始交易衰退预期，建议离场。