首华燃气Q3业绩快评 ——————————————— 🔥Q3业绩实现量价齐升。 三季度实现营业收入9.5亿元，归母净利润1.52亿元， 环比二季度增长14%；前
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首华燃气Q3业绩快评 ——————————————— 🔥Q3业绩实现量价齐升。 三季度实现营业收入9.5亿元，归母净利润1.52亿元， 环比二季度增长14%；前三季度营收27亿元，归母净利润3.4亿元实现同比扭亏，
前三季度经营活动净现金流达13亿元。
产量持续爬坡兑现 [玫瑰]产量：Q3天然气产量3.05亿方，同比增长34%，天然气销售量同比增长19%。 [玫瑰]Q3新井投产7口，煤层气水平井5口。 10月已经投产9口煤层气水平井， 投产数量超过三季度。 [玫瑰]三季度日均产量320-340万方；10月初日产340万方，现已提升至370万方/日。
🌹资源储量基础扎实，政策加持打开中长期成长空间。 公司现有煤层气储量888亿方，北部勘探区块已具备报储条件，计划连同东部探井统一申报，预计2027上半年有望新增储量；公司矿区位于鄂尔多斯盆地东缘，契合国家煤层气增储上产行动方案，PSC合同剩余约13年，资源层面上产瓶颈不大。
🌹气价弹性逐步兑现，市场化气量占比动态提升。 👉气价自8月底开始上行，10月涨幅最为显著； 公司总销量当中40‑50%为市场化气量，产量越高可获得的自由贸易气量越高，能够充分分享市场涨价红利；剩余气量也会随旺季进行调价。 👉价格按月度机制调整，月底确认下月销售价格， 可参考中石油原料气下半月竞拍价作为跟踪指引，采暖季至明年一季度气价望进一步上行。
🌹降本路径清晰，补贴有望进一步增厚业绩。 👉当前新井单方运营成本约1.2元/方，远期有望向0.9‑1.0元/方努力；通过钻机满负荷作业、压缩钻井周期、压裂工艺试验、电网改造用电替代燃油燃气等多重手段持续压降开采成本。 👉煤层气享受1.5倍补贴系数；部分补贴资金已经拨付，公司力争2026年末收到补贴款项。
总体总结
主题正文
- 三季度实现营业收入9.5亿元，归母净利润1.52亿元， 环比二季度增长14%；
- 前三季度营收27亿元，归母净利润3.4亿元实现同比扭亏，
- [玫瑰]产量：Q3天然气产量3.05亿方，同比增长34%，天然气销售量同比增长19%。
- 公司现有煤层气储量888亿方，北部勘探区块已具备报储条件，计划连同东部探井统一申报，预计2027上半年有望新增储量；
- 公司矿区位于鄂尔多斯盆地东缘，契合国家煤层气增储上产行动方案，PSC合同剩余约13年，资源层面上产瓶颈不大。
- 公司总销量当中40‑50%为市场化气量，产量越高可获得的自由贸易气量越高，能够充分分享市场涨价红利；
- 👉价格按月度机制调整，月底确认下月销售价格， 可参考中石油原料气下半月竞拍价作为跟踪指引，采暖季至明年一季度气价望进一步上行。
- 👉当前新井单方运营成本约1.2元/方，远期有望向0.9‑1.0元/方努力；