新澳股份（A股，毛纺龙头）：26Q3归母净利润加速增长，看好公司行业竞争力和长期成长！——广发纺服 业绩会：10月23日（今日）上午10点，腾讯会议号：451
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新澳股份（A股，毛纺龙头）：26Q3归母净利润加速增长，看好公司行业竞争力和长期成长！——广发纺服
业绩会：10月23日（今日）上午10点，腾讯会议号：451 924 004，上市公司组织，需提前报名。
季报简评：公司公告2026年第三季度报告，业绩靓丽。2026年前三季度公司营收46.63亿元，同比增长19.74%，归母净利润4.71亿元，同比增长24.69%，其中第三季度单季公司营收15.76亿元，同比增长17.64%，归母净利润1.45亿元，同比增长36.00%。第三季度公司归母净利润增速较上半年显著提速（2026年上半年归母净利润同比增长20.23%），主要系毛条业务因产品价格上行盈利水平提升、毛精纺纱线业务母公司盈利稳健增长，以及新澳越南、银川生产基地产能利用率提升共同贡献增量利润。
公司2026年第三季度毛利率上升，期间费用率下降。2026年第三季度公司毛利率18.87%，同比增加1.23个百分点，主要系羊毛价格上涨、公司前期相对低位的库存结转，叠加顺价逐步到位，同时越南、银川基地产能利用率提升带动单位成本摊薄。2026年第三季度公司期间费用率7.27%，同比下降0.53个百分点，主要系收入规模扩大，销售费用率、管理费用率分别同比下降0.27、0.56个百分点，规模效应显现，财务费用率同比有所上升，主要系汇率变动导致汇兑损失增加。
看好公司行业竞争力和长期成长。根据公司中报，经过三十多年发展，公司已成为全球毛纺细分行业制造龙头之一。羊毛业务方面，公司聚焦毛精纺纱线优势赛道，持续加大高支、混纺、功能性及绿色环保等差异化产品的研发推广力度，伴随越南、银川等新增产能稳步爬坡释放，公司全球市占率有望稳步提升。羊绒业务方面，产能利用率维持高位，规模效应开始显现，未来伴随高附加值订单占比提升，盈利水平有望持续改善。此外，公司积极横向拓展品类，已陆续推出户外运动类、家纺类、梭织（机织）类、花式纱线等多元差异化产品，有望进一步打开长期成长空间。
盈利预测与投资建议。预计公司26-28年归母净利润分别为5.92、6.85、7.76亿元，同比+23.3%、+15.8%、+13.2%，对应EPS分别为0.62、0.72、0.82元/股，市盈率9.5、8.2、7.2倍。参考可比公司估值及公司龙头地位，维持公司合理价值8.75元/股观点不变，对应26年PE 14倍，维持"买入"评级。风险提示。宏观经济、行业和市场波动的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险。
总体总结
主题正文
- 新澳股份（A股，毛纺龙头）：26Q3归母净利润加速增长，看好公司行业竞争力和长期成长！
- 2026年前三季度公司营收46.63亿元，同比增长19.74%，归母净利润4.71亿元，同比增长24.69%，其中第三季度单季公司营收15.76亿元，同比增长17.64%，归母净利润1.45亿元，同比增长36.00%。
- 第三季度公司归母净利润增速较上半年显著提速（2026年上半年归母净利润同比增长20.23%），主要系毛条业务因产品价格上行盈利水平提升、毛精纺纱线业务母公司盈利稳健增长，以及新澳越南、银川生产基地产能利用率提升共同贡献增量利润。
- 2026年第三季度公司毛利率18.87%，同比增加1.23个百分点，主要系羊毛价格上涨、公司前期相对低位的库存结转，叠加顺价逐步到位，同时越南、银川基地产能利用率提升带动单位成本摊薄。
- 2026年第三季度公司期间费用率7.27%，同比下降0.53个百分点，主要系收入规模扩大，销售费用率、管理费用率分别同比下降0.27、0.56个百分点，规模效应显现，财务费用率同比有所上升，主要系汇率变动导致汇兑损失增加。
- 羊毛业务方面，公司聚焦毛精纺纱线优势赛道，持续加大高支、混纺、功能性及绿色环保等差异化产品的研发推广力度，伴随越南、银川等新增产能稳步爬坡释放，公司全球市占率有望稳步提升。
- 羊绒业务方面，产能利用率维持高位，规模效应开始显现，未来伴随高附加值订单占比提升，盈利水平有望持续改善。
- 预计公司26-28年归母净利润分别为5.92、6.85、7.76亿元，同比+23.3%、+15.8%、+13.2%，对应EPS分别为0.62、0.72、0.82元/股，市盈率9.5、8.2、7.2倍。