[红包]浙商大制造邱世梁 | 顾淳晖【Robotruck】行业深度报告：智驾掘金，矿山先行 [庆祝]规模化落地：26年6月末易控在运超3100台（1）易控智

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[红包]浙商大制造邱世梁 | 顾淳晖【Robotruck】行业深度报告：智驾掘金，矿山先行

[庆祝]规模化落地：26年6月末易控在运超3100台（1）易控智驾：25在国内两座最大露天煤矿各运营超过500辆，全年运输里程6180万公里、物料量3.08亿立方米（2）希迪智驾：当年交付630台/套、同比增长317%，26年6月末已有7座矿山实现超百台常态化运行

[太阳]商业经济性：长租基准单车年省约5.2万元，运力下降可抵消收益（1）矿方：测算运量盈亏平衡点约为有人车的93.7%；运量降至90%时年支出反增约3.4万元（2）方案商：客户持车模式占收入约74%，易控智驾、希迪智驾26H1归母净亏损分别为1.87亿元、1.13亿元。

[玫瑰]市场测算：30年国内新车套件约60.5亿元，五年复合增长约35% 25市场约13.5亿元，预计30新车套件需求约1.30万套、单价约46.4万元，净利率15%、利润约9.1亿元；模型对应套件业务27年盈亏平衡。

[太阳]国内格局：露天煤矿方案商前三占78%，主机厂与方案商联合开发临工与易控智驾首批102台EL100于2023年8月完成入矿验收；26年6月末“御石”适配超100款车型、覆盖16家主机厂

[玫瑰]海外路径：卡特在运827台，罗伊山完成78台跨品牌改造（1）卡特彼勒: 25年末在运无人矿卡同比增长约20%；全球有人及无人矿卡在运总量近1.5万台。（2）小松：累计投运1000台；力拓项目有效利用率提升15%。（3）安百拓罗伊山车队项目：25Q3收入约3亿瑞典克朗。

风险提示：矿山资本开支及无人化渗透低于预期；无人系统安全事故、有效运力不足；套件降价快于降本、费用摊薄不及预期；项目验收和回款延后、海外部署受阻。

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