【国泰海通】天润乳业盘中大涨： 公司26Q3业绩超预期，单季度收入同比+8.4%、归母和扣非利润均同比翻倍左右增长，Q3末奶牛存栏4.96万头。拆分来看，Q3常
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【国泰海通】天润乳业盘中大涨：
公司26Q3业绩超预期，单季度收入同比+8.4%、归母和扣非利润均同比翻倍左右增长，Q3末奶牛存栏4.96万头。拆分来看，Q3常温乳制品+14.0%、低温+6.2%，疆内+6.5%、疆外+13.9%，环比修复势头显著。
2024-25年公司受喷粉、淘牛拖累业绩较差，2026年以来相关损失显著降低，26Q3资产减值损失为0、营业外支出同比-29%至0.24亿元。
从Beta来看，液奶大盘动销较去年改善，三季度伴有开学季和双节催化；从Alpha来看，天润产品品质过关、创新能力强，今年8月公司发布【全新品牌战略】，明确“源自冰川带牧场的新疆好奶”品牌定位，进一步优化布局。此外，公司奶源自给率高，原奶周期反转也有受益。
总体总结
主题正文
- 【国泰海通】天润乳业盘中大涨：
- 公司26Q3业绩超预期，单季度收入同比+8.4%、归母和扣非利润均同比翻倍左右增长，Q3末奶牛存栏4.96万头。
- 拆分来看，Q3常温乳制品+14.0%、低温+6.2%，疆内+6.5%、疆外+13.9%，环比修复势头显著。
- 2024-25年公司受喷粉、淘牛拖累业绩较差，2026年以来相关损失显著降低，26Q3资产减值损失为0、营业外支出同比-29%至0.24亿元。
- 从Beta来看，液奶大盘动销较去年改善，三季度伴有开学季和双节催化；
- 从Alpha来看，天润产品品质过关、创新能力强，今年8月公司发布【全新品牌战略】，明确“源自冰川带牧场的新疆好奶”品牌定位，进一步优化布局。
- 此外，公司奶源自给率高，原奶周期反转也有受益。