正泰电源：Q3综合表现平淡，期待Q4旺季增量 事件：正泰电源发布2026年三季报，2026前三季度公司实现收入28.64亿元，同比增长11%；归母净利0.9亿元
- 序号：216
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
正泰电源：Q3综合表现平淡，期待Q4旺季增量
事件：正泰电源发布2026年三季报，2026前三季度公司实现收入28.64亿元，同比增长11%；归母净利0.9亿元，同比下降34%；其中，2026Q3实现收入10.6亿元，同比增长20%，环比增长8%；归母净利0.22亿元，同比下降44%，环比下降59%。
1、公司Q3业绩平淡，拆分来看，我们预计公司Q3逆变器出货环比相对平稳，储能出货环比有所提升。盈利能力上看，受原料涨价、汇率波动等行业共性因素影响，逆变器及储能毛利率Q3环比Q2或有所下滑。财务数据方面，公司Q3期间费用率20.8%，环比下降3pct；Q3末存货23.75亿，环增20%，同增62%，表明积极备货；合同负债3亿，环增46%，同增31%，历史新高，印证订单趋势向好。
2、展望后续，Q4公司储能及逆变器为交付旺季，销售量环比有望显著增长，公司聚焦的欧美日韩四大高价市场持续放量，其中韩国充分受益100GW新能源新政，欧洲大储工商储持续爆发，日本稀缺性布局工商储放量，美国叠加AIDC相关布局。公司近期推出员工持股计划且已开立证券账户，叠加此前股份回购，传递公司对自身经营与长期发展的信心。
3、我们预计公司2027年实现利润5亿元，对应PE为13倍。继续推荐。
总体总结
主题正文
- 事件：正泰电源发布2026年三季报，2026前三季度公司实现收入28.64亿元，同比增长11%；
- 其中，2026Q3实现收入10.6亿元，同比增长20%，环比增长8%；
- 1、公司Q3业绩平淡，拆分来看，我们预计公司Q3逆变器出货环比相对平稳，储能出货环比有所提升。
- 盈利能力上看，受原料涨价、汇率波动等行业共性因素影响，逆变器及储能毛利率Q3环比Q2或有所下滑。
- 财务数据方面，公司Q3期间费用率20.8%，环比下降3pct；
- 合同负债3亿，环增46%，同增31%，历史新高，印证订单趋势向好。
- 2、展望后续，Q4公司储能及逆变器为交付旺季，销售量环比有望显著增长，公司聚焦的欧美日韩四大高价市场持续放量，其中韩国充分受益100GW新能源新政，欧洲大储工商储持续爆发，日本稀缺性布局工商储放量，美国叠加AIDC相关布局。
- 3、我们预计公司2027年实现利润5亿元，对应PE为13倍。